量化私募“小成分”再度引发市场关注。
近日，有传言称监管部门对国内头部量化私募进行了严查。此外，监管要求量化了60%的上市股票需要补充。该报记者对此进行了核实。
对监管进行量化私募研究。
对于“监管部门已对国内头部量化私募严查”的传闻，多位量化私募人士向澎湃新闻表示，该消息准确无误。
一位头部量化私募相关人士表示，近期确实有监管机构对公司进行了走访调查。“出发点是管理好我们。希望大家规范、稳健、健康地发展，也想听听业界的想法。有什么建议吗？”在他看来，这种调研是定向交流，而且每次聊天的侧重点不同。
另一家大型量化私募透露，监管部门调研的内容涉及公司管理规模、策略模式、交易频率等方面，关注业绩波动、风险控制体系、市场风险、DMA（multiple空收益互换）产品运作等。
不仅如此，监管部门还召集多家头部量化私募进行座谈沟通。
“事实上，量化私募已经开始常态化向监管报送相关信息，沟通机制一直非常顺畅。特别是在市场波动较大时，监管会特别关注量化私募的运作情况。”一位来自数百亿量化私募市场的人士告诉澎湃新闻。
DMA政策“三不添加”
另据报道，部分量化私募在备案新的量化产品时，必须向相关部门签署与DMA业务相关的承诺函。
据The Paper记者了解，该承诺函包含三个方向:一是不新增合约，即涉及DMA策略的收益互换到期后不再展期；第二，不允许新的投资者，即过去没有投资过DMA产品的投资者向其销售DMA产品；三是不增加募资规模，即保持DMA策略股票规模不变，不增加募资规模。
“之前做过DMA业务的私募在备案新的量化产品时需要签署相关承诺。”上述百亿量化私募市场人士表示，承诺书不具有强制性，此前未开展此项业务的私募无法签署，必要时可提供书面说明。
一位中型量化私募人士认为，监管层的做法是在短期内清理DMA存量，这主要影响之前布局DMA产品的管理人。事实上，监管此前已要求券商申报DMA业务，从而统计该业务的具体规模。最近，监管开始直接统计和了解量化私募的具体规模和策略，并进一步验证。
所谓DMA业务一般是指私募管理人通过与券商进行收益互换进行对冲加杠杆的交易模式，以市场中性策略为主，交易杠杆为2至4倍。
今年以来，中小盘股快速下跌，尤其是微盘股，宣告了去年以来以微盘股为主的行情快速结束，使得大量受益于微盘股敞口的量化私募超额收益快速退出。
此前，针对有媒体报道私募基金DMA业务有所收紧，证监会回应称，DMA是私募基金与证券公司之间的市场中性战略交易。私募基金选择一篮子股票并利用股指期货进行对冲，从而获得被对冲的选股收益。前期由于战略原因，部分私募基金在市场波动过程中回撤。证券公司和私募基金主动加强风险防控，稳步降杠杆、降规模，风险得到一定程度消化。中证机构间报价系统有限公司数据显示，自春节后开市以来，DMA业务规模稳步下降，日均成交量约占市场总成交量的3%。DMA业务的顺利降杠杆有利于防控市场风险和市场平稳健康运行。下一步，证监会将继续加强监管，完善DMA等场外衍生品业务制度，引导行业控制业务规模和杠杆，严厉打击违法违规行为，维护市场平稳运行。
量化是指成份股涨幅达到60%？
“监管要求量化意味着需要选择60%的标的成份股进行选股”也是热门“随笔”之一。
澎湃新闻记者从业内获悉，近日，监管层确实与多家量化私募沟通征求意见，并对此进行了讨论，但并未涉及存量产品。截至目前，相关规定仍在讨论中，征求行业意见。
一位中型量化私募投资人士对澎湃新闻表示，所谓60%的基准股票主要是规范量化产品的命名，并非干预量化策略。比如你要在全市场选股，就不能称之为增加产品；如果你想增加你的产品，你应该跟踪指数并选择指数内的股票。
量化指数增长策略是量化行业最大的策略，近年来发展迅速。过去三年，小盘股相对强势，一些量化模型可能会接触到小盘股并获得相对更多的超额收益。因此，当春节前小微股票突然暴跌时，即使许多产品被称为沪深300、中证500和中证1000，但他们自己的“风格漂移”和大量配置了指数成份股以外的股票，收益迅速撤出。
有私募行业人士指出，如果私募量化指数股票增加的产品中标准成份股的比例有限，那么未来市场上空gas指数产品的数量可能会增加。也就是说，无论量化模型输出什么位置，它的量化方法都是在全市场范围内选择股票，它不会跟踪任何指数，因此不会受到条件的限制。
（文章来源:澎湃新闻）
