3月21日，美元指数强势上涨，当日上涨0.59%。一举突破104点，3月22日美元指数继续上涨。这是继3月21日美联储预测今年将三次降息和美元大幅下跌后美元的后续交易。
美元上涨基于以下信息:第一，美国制造业PMI突然升至两年高位。3月21日周四晚，相关机构公布的数据显示，3月份美国制造业商业活动表现强劲。美国3月Markit制造业PMI初值为52.5，创21个月新高，预期值为51.8，前值为52.2，创近两年来最快增速。然而，对经济贡献较大的服务业不及预期和前值，创三个月新低。美国3月Markit服务业PMI初值为51.7，连续第二个月下滑，创三个月新低，预期为52，前值为52.3。
另一个新消息是，美国2月成屋销售意外增长9.5%，达到年化438万套，创近年来新高。库存为2020年以来同期最高，房价中位数为38.45万美元，创下同期历史新高。分析认为，最新的成屋销售数据显示，买卖双方正在适应抵押贷款利率上升的“新常态”。市场预计，美联储今年晚些时候降息后，抵押贷款利率可能会下降。
在3月21日的美联储利率会议上，美联储如期按兵不动，继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.50%。自去年7月加息以来，美联储20多年来一直将这一政策利率保持在较高水平。
对市场影响最大的是FOMC会员的预测。美联储官员预测，当今年年底平均利率达到4.65%时，年内利率将下调75个基点，相当于三次降息25个基点，这与去年12月的预测完全相同。
去年12月，美联储出人意料地提出今年将降息，预计将降息三次。在会后公布的经济展望中，美联储官员上调了未来三年的国内生产总值增长预期，其中包括今年大幅上调0.7个百分点，即70个基点，未来两年分别上调20个和10个基点，今明两年的失业率预测小幅下调10个基点，以及明年PCE通胀预测小幅上调10个基点。
从上文可以看出，尽管美联储官员认为美国经济在过去三年将继续强劲增长，失业率将下降，通胀预期将上调，但利率将下降。
我们发现了一个现象。在过去的几个月里，CPI和PPI通胀率连续超出预期，新屋开工、非农就业岗位仍有弹性，油价和工业金属都在上涨，市场认为经济再次加速，二次通胀风险正在增加。因此，今年的降息幅度被不断压缩，10年期美债利率在美联储利率会议前再次升至4.3%。在此背景下，美联储官员没有否认经济和就业强劲，甚至上调了中性利率，但他们仍然坚持今年降息三次。
利率会议后，美国前财政部长萨默斯批评美联储急于向市场暗示，在经济强劲和通胀高企的背景下，它可能在未来几个月降息。
如果我们继续观察美联储在这一轮通胀中的表现，我们会发现一个有趣的现象:欲望往往会取代客观趋势。目前，美联储需要大幅降息。在如火如荼的大选中，拜登政府必须为人民降息，以实现想象中的软着陆，并为想象中的消费成本降低给选民一个解释。
事实上，在这一轮通胀周期中，美联储往往落后于市场半步。在本次利率会议之前，由于此前核心通胀上升和劳动力短缺。过去一周的未平仓合约数据显示，美国10年期国债期货的未平仓合约数量增加了约4.3万份，尤其是在3月13日，市场上增加了大量新的空头寸，利率每变化一个基点，市场上的风险敞口就增加300万美元。
市场已经开始定价今年不会加息。一些国际投行分析师认为，如果数据不允许美联储在6月（甚至7月）之前降息，那么“2024年完全不降息”的概率将增加，因为FOMC似乎希望避免在11月大选前后调整利率政策的不利后果，因此“2024年不降息交易”在最近几周实际上有所增加，这在市场上绝对是一个小概率事件。
当时，市场普遍预期美联储3月份的利率会议将连续第六次召开，基准利率将维持在5.25%-5.5%的水平。然而，美联储的通胀预期和利率预测可能会给市场带来巨大波动。现在，果然...
（文章来源:华夏时报）
