4月28日晚间，五粮液披露2023年年报:营收达832.72亿元，同比增长12.58%；实现归母净利润302.11亿元，同比增长13.19%。
五粮液的稳定性体现在最终业绩普遍与目标相差不远。五粮液2023年的经营计划是力争营业总收入实现两位数增长，并最终按预期完成。
21世纪经济报道记者注意到，这是五粮液连续第七年实现营收和利润双位数增长，年度利润也首次突破300亿元。自2016年这轮白酒景气周期以来，五粮液营收从不到250亿元增长到800多亿元，8年连上7个千亿台阶。
值得一提的是，五粮液拟将股息率提高至60%，创历史新高，符合白酒股投资的逻辑转型和监管提高投资回报的号召。
继续两位数的增长。
五粮液主营酒类业务分为“五粮液产品”和浓香系列酒等“其他酒类产品”。2023年五粮液产品收入628亿元，同比增长13.5%，其他酒类产品收入136.4亿元，同比增长11.6%。
五粮液去年刻意控制成本和费用。2023年，五粮液白酒主营业务营业成本增速低于营业收入增速，管理费用增速也低于营收增速。受此带动，五粮液2023年白酒主营业务毛利率小幅上升至81.92%。
“业绩的持续增长是五粮液品牌不断创新和努力的结果。”武汉晶葵科技董事长肖朱庆认为。
值得注意的是，经过前几年直销收入的快速增长后，五粮液的渠道在过去一年迎来了再平衡，直销和分销的增长趋于同速。
2023年，五粮液经销模式收入459.9亿元，直销模式收入304.6亿元，同比分别增长13.5%和12.5%。21世纪经济报道记者注意到，这是2020年以来五粮液经销模式收入增速首次高于直销模式。
这与五粮液去年大力发展传统分销渠道有关。2023年，五粮液和五粮液浓香型白酒分别新增经销商81家和159家，全年新增核心终端2.6万家。
在直销模式方面，线下方面，五粮液去年启动“三店一家”建设。目前专卖店数量超过1600家，覆盖全国300多个城市；在线上，五粮液去年主要加快了三大电商平台的布局:Tik Tok、汽车快手和微信视频号。
五粮液2024年的目标是“营业总收入保持两位数稳定增长”。据21世纪经济报道记者测算，五粮液今年营收将达到916亿元，迈上百亿元新台阶。这样算下来，到明年十四五最后一年，五粮液的营收有望突破千亿。
今年第一季度的业绩继续处于预期增长范围内。2024年一季度，五粮液实现营业收入348.33亿元，同比增长11.86%；实现归母净利润140.45亿元，同比增长11.98%。
成功提价是五粮液今年继续争取两位数增长的原因之一。今年2月，主打单品的第八代五粮液出厂价上调50元，首次突破千元大关。从一季报来看，五粮液一季度销售毛利率同比增长0.1个百分点。
产能是支撑五粮液迈向千亿元的重要因素。21世纪经济报道记者注意到，2023年，随着10万吨生态酿酒项目一期的投产，五粮液的设计产能将提升至17.5万吨，比上年增加3万多吨。此外，还增加了以基酒为主的半成品酒2万多吨。
R&D投资引领股息率创新高。
除了产品、渠道和产能，五粮液正在向下一个维度迈进——研发。
21世纪经济报道记者注意到，2023年，五粮液的研发费用为3.2亿元，同比大幅增长36.5%，超过其他白酒上市公司的研发费用。
年报中的解释是“公司持续加大生产技术等科研项目投入”。具体而言，五粮液正在进行的R&D项目从三个方面展开:微生物菌种、用现代生物技术重现老窖泥环境和建设智能酿造生产线。前两者是为了进一步分析酿造的微生物环境并将其应用于生产，后者是为了提高生产效率。
股息率也是今年白酒股年报的一大亮点。
五粮液在年报中披露，董事会审议通过2023年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利46.7元（含税），现金分红比例为60%，现金分红总额为181.27亿元。“分红比例和分红规模均创上市以来新高”。
不仅是五粮液，其他白酒企业也在年报中提出提高股息率。白酒股的投资价值正在从盲目追求高增长向业绩增长与投资回报并重转变。
一些投资者已经接受了这一趋势。第一季度，代表北上资金的香港* *结算公司买入了约3000万股五粮液股票，与去年底相比增加了17%以上。
（文章来源:21世纪经济报道）
