“我一个月前买了30公斤白银，现在已经赚了1.5万元左右。”证券时报记者近日走访北京天涯珠宝城时，有投资者表示。
近期贵金属持续大涨，其中白银涨幅超过黄金，吸引了部分投资者。一方面，购买银条和白银期货价格挂钩基金的人数在增加；另一方面，白银回收价格上涨，一些投资者也从这波上涨中获利。
展望后市，部分机构认为白银仍有上涨空间空。不过，智信投资研究院前贵金属分析师马陈印在接受证券时报记者采访时表示，白银的风险更大，投资者不能照搬黄金的价格逻辑来分析走势。
涨得比黄金还快。
尽管5月21日和22日有小幅震荡，但黄金和白银的价格仍处于近年来的高位。截至5月22日发稿前，COMEX黄金期货为2416.6美元/盎司，COMEX白银期货为31.96美元/盎司，较2024年初分别上涨16.66%和32.67%。白银的涨幅明显高于黄金。
现货白银方面，5月22日，上海黄金交易所现货白银Ag（T+D）收报8313元/公斤，即1克兑8.31元。
最近白银的上涨吸引了许多投资者。5月21日，证券时报记者以投资者身份探访了北京天涯珠宝城。它在北京被称为“水贝”市场，以批发为主。一些贵金属交易员表示，由于前段时间产量未能跟上，白银一度缺货。最近白银产量充足，买的人也多了起来。虽然不会缺货，但不否认有紧张的情况。
记者注意到，作为公募市场上唯一的白银期货基金，SDIC瑞银白银期货LOF备受关注。Wind显示，自4月24日以来，该基金份额在大幅下降后持续增长，并于5月22日突破10亿份，大幅增加4.36亿份。
事实上，白银的飙升始于2月底，并一直持续至今。马陈印向证券时报记者分析称，近期银价上涨，是受金价走高推动，也受到白银自身需求因素支撑。
她说市场仍在押注美联储会降息。在宽松货币政策预期下，贵金属避险功能凸显，推动金银价格走高。与此同时，过去几年白银市场出现了一定程度的供需紧张。随着全球经济的持续复苏，制造业和工业生产活动的增加促进了白银的工业需求，这也有利于白银的价格。
一些投资者获利了结。
“黄金不能再买了，所以买些白银吧”“白银已经下车了，所以吃点奖金就够了”“离开包包很安全。”...在社交媒体上，由于黄金单价上涨，一些投资者开始购买更便宜的白银——购买银条或基金，但一些人已经开始获利。
在普通投资者关注的贵金属交易商融通黄金的平台上，白银的转售价格正在上涨。5月22日10时，该平台的转售价格为7.7元/克，比5月初高出1元/克。
投资者张女士在这波上涨中卖出了几件银饰，获利颇丰。她告诉证券时报记者，她大约两年前开始“囤”白银，主要以克银手镯为主。最近，她出售了约500克足银和大量925银饰。其中，回收平台每克可以赚2元左右，而二手平台可以赚得更多。她说，虽然是二手商品，但不打折，200元以上的单价基本上可以再赚40元。
据了解，天涯珠宝城主要面向大客户，银条重量在3公斤以上。记者走访中，多位贵金属交易员表示，近期白银大涨，不少投资者前来抛售银条和银盘。一些店主表示，一些消费者带来了几十公斤的白银出售。一些店主还表示，他们的店在5月20日只卖出了70多公斤的银盘，这接近该店库存的一半。
机构提示波动风险。
有人进入，有人离开。白银市场将如何走？我还能上车吗？这些问题都是投资者比较关心的。
马陈印表示，从美联储的货币政策来看，4月份美国CPI（消费者价格指数）的表现增加了市场对美联储未来降息的预期，这将继续为黄金和白银等贵金属的价格提供上涨动力。此外，目前衡量金银价格的金银比率仍处于历史较高水平，且远高于历史平均水平。下午，随着经济活动的逐步恢复，金银比率有望恢复，这意味着白银价格的上涨幅度将超过黄金价格空。
多家期货机构发布的最新研报大多看涨。例如，申银环球期货认为，白银的缺口将在2024年继续存在，黄金和有色金属的强势将进一步传导至白银，白银的弹性将扩大。不过，也有机构提出，在当前阶段，市场存在很多非理性成分，因此市场的不确定性将明显增强。
马表示，与黄金相比，白银价格较低，投资门槛较低。但需要注意的是，银价的波动性高于金价，这意味着风险相对较大。
她提到，虽然白银和黄金都是贵金属，但价格走势背后的逻辑是不同的。白银的价格也受到其工业制造需求的巨大影响。因此，面对贵金属的全面上涨，投资者在投资白银时不能照搬黄金的价格逻辑来分析走势。
（文章来源:证券时报）
