意气风发的铜今年似乎没那么“火”了。
市场数据显示，伦敦期铜较5月创下的历史高点11100美元/吨下跌逾9%，目前已破万美元关口至9957美元/吨。
据华尔街见闻此前分析，需求紧张和投机盘共同推高了铜价。接下来的铜价会怎么样？
花旗集团(Citigroup)分析师Shreyas Madabushi和Tom Mulqueen在7月4日发布的报告中表示，尽管5月份铜的需求疲软，但整体需求仍然非常强劲。
报告预计，三季度铜价将继续在9500美元/吨至10500美元/吨区间盘整。如果美联储在第四季度如期降息，铜价有望升至12000美元/吨，并在2025年继续反弹。
四季度铜价可能反弹。
报道称，在制造业景气度萎缩、周期性消费疲软的环境下，近期金属价格整体低迷，铜价也有所回调。
得益于脱碳中的恢复性增长，上半年铜消费总量年化增长率约为4%，但6月降至3.3%，同月全球制造业数据疲软，表明上个月周期性铜消费可能有所减弱。
选举年的高利率、疲软的消费者信心和政治不确定性对制造业的繁荣产生了重大影响。
此外，一波获利回吐也加剧了铜价的下跌。
数据显示，过去几周多头头寸的部分平仓帮助推动铜价同期下跌超过10%。
花旗集团(Citigroup)预计，在降息周期开始之前，全球制造业景气不会出现重大拐点，此前该行经济学家预计美联储将在9月份首次降息。
具体来说，在第三季度之前，基本金属价格将广泛盘整，一旦降息周期开始支撑对更广泛的全球持续增长和制造业复苏的信心，价格将转向看涨。
在此之前，该报告认为铜价将在9500至10500美元之间徘徊，预计未来几周中国市场的利好政策将推动铜价升至10000美元。
美联储降息是关键支撑。
花旗集团预测，未来6-9个月铜价有望达到12000美元/吨。
报告认为，下半年美联储宽松的政策路径将支撑周期性需求持续复苏的预期，催化铜价再次反弹至高点。
制造业增长再度乐观，现货市场需求偏紧。这些因素将推动铜价在2025年达到12000美元/吨及以上。
报告还补充称，尽管中国房地产市场企稳和降息预期对铜价形成支撑，但年内消费家电对铜的需求可能仍将低迷，主要受高利率、高运费和政治不确定性等因素拖累。
