在公募费率改革持续推进的背景下，多家券商研究所也在2024年正式启动综合改革，主要目的是让研究回归本源。“脑子不滚体力，研究不滚服务，质量不滚数量。”这是近期某券商研究所启动综合改革的主要举措之一。
改革意味着变化。各行业的“明星”分析师和首席分析师往往是券商研究所团队中至关重要的核心力量。2024年以来，券商研究所“明星”分析师案例逐渐增多，分析师流动加剧，进一步反映出券商研究所转型改革进程正在加快。
优化升级势在必行。
“明星”分析师的流动加剧。
公募费率改革对券商研究业务产生影响，研究所主要收入来源的佣金受到直接影响。为应对激烈竞争带来的生存压力，2024年多家券商研究所开始推进改革转型。其中，在人才导向的证券行业，首席分析师等人才队伍是研究所的核心支撑。近期，多位知名分析师宣布跳槽，这是研究所不断优化团队配置、着力推进改革的一个缩影。
例如，前中信证券首席宏观经济分析师程强加入德邦证券，担任首席经济学家兼研究所副所长。公开资料显示，德邦证券于2021年1月开始发展卖方研究业务，目前团队规模已达170人。虽然起步较晚，但它非常重视研究业务。德邦证券表示，研究院将聚焦大健康、大消费、科技、互联网、智能制造等五大产业为代表的新经济领域，打造独具特色的卖方研究服务。
2月16日，原广发证券首席策略师刘宣布正式加入广发证券研发中心，担任首席策略师。去年12月，原证券研究所副总经理刘加入华元证券，拟任公司总经理助理兼研究所所长。去年年底，原德邦证券首席经济学家鲁哲加入方正证券，担任研究所副所长兼首席宏观经济学家。
萨摩耶云科技集团首席经济学家郑雷对《证券日报》记者表示:“一方面，券商分析师人才流动加剧，体现了券商研究所努力升级的决心。另一方面，激励考核机制的变化也发挥了重要作用。在券商研究员整体收入模式发生变化的情况下，券商研究团队对人员的要求有所提高。同时，产出研究报告是券商研究所的重要职责之一。近日，有券商因研报质量问题收到监管部门的罚单。监管警示下，券商优化升级研究员队伍势在必行。有利于提高研究行业人员的素质和服务水平，从长远来看对券商和市场都有利。”
在人才流动中，“明星”分析师的职位变化尤其引人关注。“明星分析师在业内具有较高的声誉和影响力。他们的研究和观点通常可以吸引市场关注，甚至影响投资者的决策。他们拥有丰富的研究经验和优质的行业资源，这不仅有利于增强机构的研究实力和竞争力，而且有助于吸引更多的客户和增加业务量。因此，许多券商都邀请了‘明星’分析师加盟。科方德联合智库的研究负责人张辛苑告诉记者。
券商越来越重视研究业务。一方面，一些研究所不断招聘新人才并邀请知名分析师加入，同时不断优化和扩大研究人才队伍。东方财富Choice数据显示，截至2月22日，证券行业分析师人数为4695人，去年同期为3976人，同比增长约18%。其中，CICC一年内新增100名分析师，增幅最大；国联证券、华创证券和兴业证券也新增了20余名分析师。另一方面，许多券商也将研究所的毕业生提拔到高级管理职位，如红塔证券副总裁李麒麟和国联证券副总裁徐春，他们此前都曾担任研究所所长。
实体经济的专业化和赋权
将是改革的重要方向。
随着卖方研究赛道竞争日趋激烈，面临生存压力，不少券商研究所开始行动起来，以改革创新促转型，持续探索多元化服务模式，开拓更多收入来源。
近日，浙商证券研究所公开表示，2024年将是全面改革之年。浙商证券首席策略官、研究所所长邱华冠表示:“研究所将启动全面改革，具体而言，转变思路，围绕‘帮助投资者提高净值’的核心目标开展研究服务；二是打法风格，探讨什么是正确的事情，如何正确地去做，如何做到极致；‘图纸’三项改革深刻调整了部门组织架构，强化了协同效应，有效推动了研究与财富条线的深度协同发展。”
“推进研究所改革是证券行业发展的必然趋势。”国新经济研究院创始院长朱克力对《证券日报》记者表示，国新经济研究院作为券商重要的业务部门之一，其业务水平和研究成果直接关系到券商的市场竞争力和品牌影响力。通过改革，券商可以进一步优化研究所的组织架构和业务流程，提高研究水平和效率，从而更好地服务客户和市场。同时也可以为公司内部各项业务提供研究支持和决策依据。
针对券商研究所的改革方向，盘古智库高级研究员江瀚对《证券日报》记者表示:“券商研究所的改革转型可以从多方面发力。首先，面对新形势，券商研究所可以考虑转型为更深入、更专业的研究机构，加强对特定细分行业或主题的研究。其次，通过整合内部资源，研究所可以加强与其他业务部门的联动，提供综合金融服务解决方案，提高服务附加值。再次，券商研究所应积极拥抱数字化转型，利用大数据、人工智能等先进技术提高研究效率和质量，开发智能投研工具和平台，为客户提供更加便捷高效的服务体验。”
在实践层面，不少券商已经行动起来，探索改革之路。例如，TF证券研究所已将目光转向本土市场，并努力构建智库模式。天风证券表示，“城投银行”项目正在进一步推进中，旨在通过履行地方金融顾问和产业顾问职责，为地方政府提供产业金融咨询服务，进一步助力公司业务发展，开展“一地一策”和“一企一策”智库服务。
“专业化和赋能实体将成为研究院发展最重要的方向。”东吴证券执行董事、总裁助理兼首席策略官丁认为，监管趋严和资本市场发展对研究提出了更专业的要求，研究的意义远不止赚取眼前的佣金收入。
展望未来，蒋晗表示:“为了优化服务模式，券商研究所应提供以客户需求为中心的差异化和定制化研究服务，例如，为不同类型的投资者提供个性化的投资组合建议和风险管理解决方案。同时，它试图通过提供专业培训课程、行业研讨会和提供付费订阅服务来开辟收入来源。此外，我们还可以与金融科技公司合作，共同推出创新的金融产品和服务，以满足市场的多元化需求。通过不断创新和优化服务模式，努力实现可持续发展。”
（文章来源:证券日报）
