两个再融资项目“落”在了家门口。
近日，深交所上市审核信息公开网站显示，GCL能科及电生股份两家上市公司的再融资项目状态为“终止登记”。这种现象非常罕见。注册制实施以来，沪深两市仅有6个再融资项目在提交注册后终止。
多位投行人士表示，自去年年中以来，再融资审核受到严格控制，监管部门主要关注募投项目的合理性和必要性、前期募资是否充分使用、募资是否投向主营业务等。
据证券时报记者统计，包括上述“注销登记”在内，今年沪深两市共有16个再融资项目，数量较去年同期大幅增加，涉及总募资规模约197亿元。投行人士预计，今年再融资市场的募资规模将进一步下降，这将影响券商的投行业务收入。
今年已经有16个订单了。
再融资项目终止。
2024年还没过两个月，又有两个再融资“注销”项目，已超过去年全年。
具体而言，GCL能科计划通过发行可转换债券筹集逾20亿元人民币。其早在2022年就披露了该计划，并于同年获得证监会受理。此后，随着全面注册制的实施，于当年3月移交深交所受理，4个月后获深交所审核通过。次月，GCL能源提交了注册。然而，不到半年时间，发行人及其保荐人CICC申请撤回材料。
2023年12月，公司表示“撤回可转债”是基于公司自身业务发展方向和战略规划，并审慎研究当前市场环境等因素做出的决定。记者注意到，终止的具体原因可能与募投项目的合理性及前期募资进展有关。
同样在注册环节，再融资申请材料被撤回。据深交所2月23日披露的公告显示，电生股份拟发行募资5亿元，去年3月获受理，7月获上海* *核准。据悉，此次定增项目的保荐机构为东方承销保荐。工大电声曾表示，撤料原因与市场环境变化有关。
截至2月23日，今年沪深两市再融资市场已有16单项目终止。其中，除上述两单“终止注册”外，还有两单项目因“被驳回”而终止，即合兴转债项目和日兴化学转债项目。其余12单项目全部为发行人及相关保荐机构自愿撤回再融资申请材料。相比之下，2023年同期，两市仅有4单再融资项目。
此外，以股票发行为例，据Wind不完全统计，截至2月23日，今年以来券商投行在“增发项目”上的总收入约为0.54亿元，与去年同期的2.93亿元相比大幅下降超过80%
再融资审核继续收紧。
去年年中以来，再融资审核持续收紧。多位券商投行人士分析，监管部门主要关注是否存在频繁过度融资、盲目跨界投资、前期募集资金大量闲置等问题，旨在引导上市公司更加理性地实施再融资。
有投行人士对证券时报记者表示，监管部门将重点关注再融资投资项目的合理性和必要性。
以前述被否的日经化学为例。公司可转债项目于2月2日举行发行仪式。当时深交所关注到上市公司募投项目已基本完成，资产负债率处于较低水平，授信额度充足，存在使用大量闲置资金购买银行理财产品并开展委托贷款的情形。有人要求解释融资是否必要和合理。
据了解，监管部门对上市公司前期募集投资资金的使用颇为关注，由此论证了再融资的必要性和可行性。根据记者此前获悉的“上交所发行上市审核动态”，上交所表示，在前次募投项目建设进度缓慢或延迟、募集资金占比较低的情况下，若本次募投项目产品与前次募投项目产品相似或仍投入前次募投项目，保荐机构应充分论证本次募投项目实施的必要性和合理性。
2023年11月8日，沪深交易所发布再融资优化办法，明确提出“前次募集资金应充分使用”，即要求上市公司充分利用募集资金，避免募集资金闲置时频繁过度融资，促使上市公司精心设计募投项目，提高募集资金使用效率。
此外，监管部门还严控拟投向主营业务的再融资资金。具体而言，要求上市公司再融资的募投项目必须与现有主营业务密切相关，且实施后必须与原有业务存在明显协同效应。审核中，交易所综合研判上市公司业务经营情况、募投项目涉及的业务经营情况、公司是否具备相关业务经营能力等，督促上市公司实施再融资聚焦主业，防止盲目跨界投资和多元化投资。
增加实施规模“大幅减少”
从再融资项目实施情况来看，由于今年年初a股市场波动较大，再融资发行规模大幅收缩。以非M&A固定收益项目为例。据Wind数据统计，截至2月23日，今年以来仅推出12单固收项目，实际募集资金合计117.78亿元。
相对而言，2023年同期有多达41单定增项目上线，合计募资997.07亿元。多位投行人士认为，监管部门仍在严格控制定增发行节奏，并对一二级市场实施逆周期调节。
据CICC分析，预计2024年定增募资规模将下降，招标项目募资规模约3000亿元；定价类定增项目募资规模约900亿元。预计2024年固定市场可提供10%左右的安全边际。
展望中，分析师申万宏源表示，长期来看，有合理募资需求且符合相关再融资要求的科技创新企业仍可通过定增实现企业发展。预计2024年固定市场发行节奏将保持“稳中求进”的主基调，具体发行节奏也将结合二级市场走势灵活调整。
（文章来源:证券时报）
