中国基金报记者李放曹文静

红色星期一来了！

今天市场高开高走，全天表现强劲。截至收盘，上证指数涨0.99%，报3084.93点；深证成指涨1.46%报9752.83点；创业板指涨2.25%报1926.40点；三大指数均创年内新高。

从板块主题来看，多元金融、教育和汽车板块涨幅居前，耐用品和服装、煤炭开采和珠宝板块跌幅居前。整体来看，个股总体呈现上涨趋势，超过4500只个股上涨。今日两市成交额再次突破1万亿元。

对于后市，《中国基金报》采访了景顺长城、金创何新、卜式、诺安、泓德、长城、依米、久泰、银河、光大保德信等10家基金公司。

多位投研人士表示，1-2月国民经济稳步回升，多因素助力市场创年内新高。经济稳增长的政策和流动性环境的改善将为市场修复提供更多动能。展望后续，市场复苏的概率仍可持续，可关注红利、科技、消费、黄金等板块。

1-2月国民经济稳步增长。

多重因素助推市场创年内新高。

三大指数均创年内新高，市场做多热情点燃。多位基金公司投资者认为，受经济基本面逐步改善、监管部门上周五发布“两强两严”文件等利好因素推动，市场风险偏好明显提升。

对于今日的大涨，一米基金权益投资部总监包利华表示，春节后市场信心的持续修复是对2023年11月以来经济基本面逐步改善和中美利差倒挂趋势收敛的确认。经济数据方面，1月和2月，除房地产外的经济数据基本全面改善。1、2月份工业增加值同比增长7%，增速较去年12月份有所加快。制造业投资同比增长9.4%，为过去15个月最高增速。

“值得注意的是，电气机械和电子设备行业等科技含量更高、更具‘新质’的生产力领域投资增速较高，这也与近期二级市场的结构性表现相呼应。在利率层面，虽然美联储并未下调联邦基金政策利率，但下行趋势已基本确定。毕竟，其利率水平显然已经超过了其未来的通胀和潜在经济增长。”包丽华说。

基金金融和房地产研究员胡也认为，1月和2月的宏观经济数据将在今天早盘陆续发布。总体而言，经济复苏乏力的进程继续得到确认。上周五，证监会进一步加强了四个方面的工作:提高上市公司质量、加强上市公司监管、加强证券公司和公募基金监管、加强证监会系统自身建设。同时，当前市场交易火热，板块轮动和低估值板块补涨的结构性机会普遍存在。

“市场继续上涨，这比一些投资者想象的要强劲。一方面，对宏观政策面仍有预期。毕竟，今年的基调是‘尽快做，能做就多做’和‘因地制宜发展新的优质生产力’。宏观产业政策方向相对确定。第二，年初之后市场经历了历史性的深度‘V’型波动和强力救市，很多悲观预期得到充分释放。第三，周末证监会发布“两强两严”四个文件，从制度上保障资本市场高质量发展，短期内有助于改善股票和基金的供需预期，修复投资者的风险偏好。“九泰基金经理黄浩也如此表示。

银河基金表示，今日多数板块走强，受多种因素影响。3月18日，国家统计局公布了1-2月多项经济数据。1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%，增速略高于市场预期。政策方面，上周末，中国证监会发布了一系列关于资本市场发展的政策，并提出了多项措施，包括:提高服务中长期金融能力，营造资金“愿意来、留得住”的投资环境；严格执行IPO申报意味着承担责任，严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市和过度融资；严惩业绩造假，防止走弯路和减持，加强现金分红监管。

“此外，国内经济呈现持续向好态势，经济稳增长政策叠加流动性环境改善。如果经济能够进一步企稳回升，将为市场修复提供更多动能。”银河基金也表示。

市场复苏大概率仍可持续。

这波行情反弹能持续多久？许多投资者持乐观态度。

“展望后续，市场复苏很可能是可持续的。毕竟，从二季度开始经济将进入低基数区间，在目前市场关注的两个新的优质生产力板块中，人工智能相关板块可以持续映射海外，而电动相关板块由于此前的估值深度调整，已经积累了估值修复空。”包立华表示，从自下而上的角度来看，有很多优秀股票的估值处于“黄金坑”机会区间。

对于后市，景顺长城基金股票投资部也认为，经过1月份的悲观预期消化和2月份的超跌反弹，市场已经恢复了风险偏好在流动性改善的推动下，市场的风险偏好持续回升。经过一波反弹，误杀带来的估值修复基本到位。需要观察房地产数据能否企稳，基本面担忧是否会重新占据主导地位。短期内呈现弱复苏特征，但中期来看，今年积极的宏观政策将继续强化逆周期和跨周期调节，国内经济可能在政策支持下继续保持温和复苏态势。不仅如此，美元利率下行、海外出口改善都是大概率事件。

长城基金表示，当前市场表现与基本面差异较大，市场的韧性主要来自流动性支持。一方面，国内市场仍有大量ETF购买。另一方面，海外机构对日本的资金配置正在逐步回流中国。如果双方资金能够持续流入，国内权益市场仍将维持当前震荡态势；否则，市场大概率会逐步回归基本面。

“随着经济基本面的持续改善和政策服务的稳步增长，后续a股或有望继续震荡上行，或可适当关注新优质生产力相关的投资机会。”博时基金表示。

光大保德信基金对权益市场持中性乐观态度。其认为，本周市场在经历快速修复后进入盘整期，前期领涨的板块开始调整。近期经济金融数据疲软，但北向资金持续流入。今年外资整体可能小幅流入a股，短期关注日本利率会议对外资流动的影响。

关注红利、科技、消费、黄金等。

在谈论乐观的行业时，许多投资者看好股息、科技、消费和黄金。

景顺长城基金股票投资部认为，具体方向上，短期来看，一是可以继续持有高股息，如果出现大幅回调，将逢低加仓；其次会关注具有正向催化作用的人工智能和机器人；第三，它将关注具有潜在困境逆转的消费电子和光伏。

在中长期维度上，应考虑四条主线。一是科技方向，考虑关注以半导体为代表的人工智能、国产替代方向，以及以机器人为代表的高端制造。第二，医药板块，经过三年的连续回调，从估值和盈利角度来看，已经出现了中期配置价值，同时机构筹码压力得到了相当程度的释放，因此被认为值得关注。第三，消费板块。尽管总量经济增速可能逐步下移，但居民消费习惯和结构的变化将继续创造新的投资机会。未来将聚焦平板消费、银发消费和新型消费。四是高分红方向。在当前宏观环境下，哑铃型结构仍是较为适合的组合构建方式，分红股的配置价值仍较高。

诺安基金表示，建议分红资产可继续用于底仓配置，未来更需关注盈利和现金流的稳定性。可重点关注的行业包括自由现金回报率稳定的水电、全球定价的资源产品（铜和石油）、保费增长稳定的财险、预期股息率仍较可观且受益于债务减免风险的银行、受益于以旧换新的家电等。其次，关注新质量生产力主题，在主动资金仓位系统性上升之前仍可积极关注，重点关注新要素（国产算力）和配套设施（材料、基础软件、基础设备等）建设。），以及大模型、人形机器人、自动驾驶、卫星互联网的应用，低空经济和生物技术从导入期进入成长期。

泓德基金表示，随着国务院《推进大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的出台，预计设备更新行动将聚焦工业、农业、建筑、交通、教育、文化旅游、医疗等七大领域，同时对汽车、家电、家居等耐用消费品开展以旧换新行动。后续关注相关装备制造、汽车、家电、家居等受益行业的投资机会。

长城基金表示，板块配置方面，关注宏观基本面变化带来的阶段性配置机会，同时业绩密集公告期上市公司业绩因素对股价的贡献将进一步提升。现阶段黄金有色板块、新优质生产力相关产业链、低价消费品以及具有性价比的周期股方向值得关注。

光大保德信基金表示，整体宏观利好仍需等待。主题投资快速轮动后，需要关注中观层面的基本面支撑方向，红利和基本面红利板块的长期配置价值仍值得期待。

在设备更新方面，除了直接受益于设备更新的通用机械和运输设备、受益于“以旧换新”的汽车和家电外，“标准升级”的重要性继续被强调，结构优化下的产能更新可能成为一个超预期的方向。周期类产品方面，供给收缩和海外降息预期升温。最近，工业金属和黄金商品的价格明显上涨。由于国内基本面数据有待验证，海外定价的大宗商品可能表现更好。

编辑:乔伊

审计:陈思杨

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