近日，中国人寿保障基金除公司自己购买1000万元外，只有4名员工认购26元的事实在社交平台上广泛传播和发布，相关条款的浏览量近1500万次，引发了许多人对“基金发行难”现象的讨论。
对此，中国人寿保障基金表示，公司自去年10月起设立多只股权发起式基金，希望利用自有资金参与基金投资，积极服务实体经济，以实际行动向市场传递信心。另据了解，上述“26元”系该公司员工为测试直销系统是否顺畅而购买，并无其他意图。
今年以来，共有251只新基金成立，其中超三成产品为发起式基金，有效认购人数和发行规模大多表现平平。当投资者信心不足、渠道销售困难时，基金公司出于“保底成立”和“低位布局”的需要，往往自掏腰包购买自己的新产品，以通过后续精耕细作放大产品规模。
但从实际角度来看，这类产品需要面临为期三年的“大考”。截至目前，已有182只发起式基金清盘，其中存续3.1年的产品仅38只。发起式基金成立后，如何精心呵护、努力让产品“长大”“独立行走”，是所有基金公司都需要面对的课题。
姬敏“零订阅”的事实
近日，中国人寿安全高端装备基金成立时仅5户认购，募集总额1000.26万元。其中，中国人寿保障基金认购1000万元，4名员工认购26元，引发市场热议。
针对上述情况，国寿安保基金对财联社记者表示，根据《公开募集证券投资基金运作管理规定》，发起式基金作为基金公司购买的特殊类型产品，体现了基金管理人与持有人利益共享、风险共担的特点。“2023年10月以来，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，中国人寿保障基金陆续设立了多只股权发起式基金，利用自有资金参与基金投资，积极服务实体经济，以实际行动向市场传递信心，助力金融高质量发展。”
据记者了解，员工在认购中国人寿安保高端制造时购买的“26元”C份额实际上是公司产品和技术部门员工为测试直销系统是否顺畅而购买的，并无其他意图。
公司3月15日成立的中国人寿安全数字经济也处于这种情况。本倡议产品认购人数为4人，设立规模为10001196.02元，其中公司认购A类1000万元，员工认购C类200元，其余996元由外部投资者购买。
一个小目标是，公告显示，基金管理人的员工在募集期间认购了200份C基金份额，但在“合计”一栏中，员工认购的份额合计为“0”。
根据实际情况，在中国人寿保障基金的90多只非货类公募中，有21只发起式基金。其中2020年后成立了16只发起式产品，2023年以来成立了9只发起式基金。
从产品类别来看，2017年至2022年，公司成立的发起式基金多为债券型产品。2023年以来主要布局主动权益类产品，相关产品主题涵盖数字经济、高端装备、消费、制造、新材料、国企等。公司新成立的赞助基金认购人数多为4-5人，成立规模多在1000万元出头。例如，中国人寿安全数字经济超过1000万元的部分为1196元，中国人寿安全繁荣超过1000万元的部分为528元，中国人寿安全新材料超过1000万元的部分为1007元。
为什么发起式基金会“长大”？
频繁出现的保荐基金往往是市场情绪相对低迷时的常态。此时投资者信心不足，渠道销售困难。基金公司出于“保底成立”和“低位布局”的需要，往往自掏腰包购买自己的新产品，以期在业绩好的时候守住阵营，并通过后续的深耕扩大产品规模。特别是对于中小基金公司来说，发起式基金是性价比较高的产品，可以在一定程度上缓解其发行压力。
事实上，近年来，发起式基金已成为公募基金中一个重要的产品类别。Wind数据显示，截至2024年3月22日，全市场共有3294只发起式基金（A类和C类份额分开计算），约占全市场基金总量的16.15%。过去一年，近30%的新基金是发起式基金。
如果将时间拉长到今年，年内新成立基金共计251只，其中超三成产品为发起式基金，有效认购人数和发行规模大多表现平平。兴银创盈一年定开债券等产品仅由公司自行认购，无外部投资者参与募资。
在上述产品中，有许多产品仅认购了一天。“由于已经是发起式基金，公司对外认购投资者不会像普通产品发行时那么踊跃，成立规模普遍较低。”华南某大型公募人士表示。此外，部分基金公司对获准发行的基金数量和时间有限制，在公司有大量产品待发行、面临“不得不发”的情况下，也可能选择发起式产品的形式。
从现实情况来看，如果发起式基金成立三年后资产净值低于2亿元，基金合同将自动终止，此类产品将面临三年“大考”。许多产品由于业绩不理想，规模较低，清盘风险较高。
wind数据显示，在清盘的基金中，共有182只产品属于发起式基金。从产品成立日至到期日，上述182款产品中仅有38款产品存续3.1年，占比20.88%，其他发起式产品的生命线均为3年左右。
从业绩来看，不仅有弘毅方圆港股通智能领航等清盘前亏损近60%的发起式产品，还有银华国企改革等清盘前仍“翻倍”的发起式基金。发起式基金成立后，如何精心呵护、努力让产品“长大”“独立行走”，是所有基金公司都需要面对的课题。
（文章来源:财联社）
