作者:梁春福

在国内a股上市公司的股利分配历史中，方大特钢（600507。SH）一直以慷慨的股息分配而闻名。自2003年上市以来，方大特钢累计实现净利润176.72亿元，累计现金分红金额高达125.90亿元。

不过，方大特钢近日因2022年和2023年分红为零被上交所问询。

需要指出的是，作为上市公司回报股东的重要方式，分红行为多次被证监会重点提及。在证监会近期发布的资本市场建设相关文件中，监管层出台了一系列新规，对上市公司现金分红进行规范，对不分红、分红水平较低的企业给予特别关注，引导高分红企业合理分红，鼓励提高分红频率。加强现金分红监管、鼓励上市公司分红、提升投资者回报正成为新趋势。

监管问询是否存在大量现金闲置。

据方大特钢3月16日发布的2023年年报显示，方大特钢期内实现归属于上市公司股东的净利润6.89亿元，2022年实现归属于上市公司股东的净利润9.26亿元。截至本报告期末，公司母公司报告期末未分配利润为21.22亿元，货币资金余额达到60.45亿元。

同时，方大特钢审议通过了2023年度利润分配预案，拟不进行现金分红、股票分红、资本公积转增股本。上一年，该公司还支付了零股息。

目前，该公司账上有60多亿元现金，但它已连续两年不分红，一改慷慨的“土豪”形象。3月29日晚间，上交所向方大特钢下发监管问询函，要求公司就2023年度利润分配预案中未分红等问题进行补充披露，并要求公司全体董事就现金分红预案是否合理发表意见。

在问询函中，上交所还要求方大特钢结合近两年盈利能力和资金使用情况，补充说明连续两年未支付现金分红的原因及合理性，是否存在大量闲置资金。说明公司是否为中小股东参与现金分红决策提供便利，以及公司为提升投资者回报水平拟采取的措施。

此外，上交所还关注到方大特钢的一个大型对外投资项目。

年报显示，报告期末公司长期股权投资余额为41.75亿元，主要系公司于2022年上半年出资40亿元与关联方（以下简称南昌徐虎）共同设立南昌徐虎钢铁产业投资合伙企业（有限合伙）。于2023年7月，南昌徐虎和徐虎投资发布承诺，在M&A基金完成收购目标股权后36个月内，M&A基金将以符合法律法规规定并履行必要程序的方式，在不损害本公司及股东利益的情况下，以公允价格将收购的目标股权装入本公司。

对此，上交所要求方大特钢补充披露:公司自成立以来对南昌徐虎的投资情况、相关资金的具体流向、形成的主要资产及目前状况；结合南昌徐虎拟收购标的的预计规模、收购标准及注入计划，说明上述承诺是否可行，注入时间是否存在不确定性，是否可能形成大额资金长期闲置的情形；结合公司前期设立南昌徐虎的大额投资，说明是否对公司各业务板块的日常资金需求和使用计划产生影响，现有货币资金规模是否能够满足公司经营和投资活动的需要。

近两年来，公司财务压力很大？

在2023年利润分配预案中，方大特钢详细解释了零分红的原因:

首先，2023年钢铁行业仍处于弱周期，多数钢厂面临高成本和业绩亏损。受出口外需萎缩、国内房地产低迷、环境治理可控制的“双消费”等因素影响，2024年，钢铁行业面临的国际国内形势依然复杂严峻。

其次，方大特钢产能接近自身天花板，提升空有限。方大特钢表示，公司钢材产量稳定在400万吨以上，产能利用率已基本饱和，公司内生产量增加不多空。同时，公司一直关注行业及上下游的并购机会。如果有合适的标的，它将积极参与并购。

第三，方大特钢利润同比减少，拟以自有资金投资两个环保项目。2023年归属于上市公司股东的净利润同比下降35.16%。

与此同时，钢铁行业面临的能源和环境约束也增加了钢铁企业的资本支出。2023年3月，方大特钢拟发行可转债募资31亿元，主要用于“超低排放环保改造项目”和“超高温亚临界发电节能降碳升级改造项目”。不过，上述可转债项目于同年11月被公司董事会决议终止。公司将继续以自有资金投资两个环保项目。

对于留存未分配利润超21亿元，方大特钢也作出了一定的解释:也用于公司节能环保和技术改造。

方大特钢表示，鉴于公司目前所处的行业特点和发展阶段，结合当前经营状况和未来资金需求，为推进公司各项计划的实施，确保公司持续稳定健康发展，公司提出上述2023年度利润分配预案。

钢企低迷，航空空和医药板块起飞。

方大特钢是辽宁方大集团实业有限公司（以下简称“方大集团”）旗下的上市钢铁企业，实际控制人为方巍。作为2023年胡润百富榜上排名第59位的东北首富，方伟执掌的方大集团的业务涵盖五个领域:碳、钢铁、医药、商业和航空。除了方大特钢，其上市公司还包括HNA控股（600221。SH）和东北制药（000597）。

官网显示，方大集团总资产超过4000亿元，员工近13万人，2023年销售收入突破3000亿元。

在业内，氛围浓厚的“方大系”公司是出了名的大红包家族，曾多次凭借“现金墙”走红网络。根据方大集团官方在2024年初公布的统计数据，在过去十年中，方大集团在福利政策上的支出超过32亿元，向员工发放了近40亿元的现金红包。

来源:方大集团

2024年1月29日，HNA航空空集团及其成员企业在全国各地举行红包发放仪式，航空空板块35家企业近6万名员工领取红包，红包发放总额超过4亿元。

对此，犍为在海航空座谈会上介绍，2023年方大集团各板块均实现盈利，航空空板块整体盈利微薄。此外，航空空版块建议，盈利企业应向每位普通员工发放1万元红包，亏损企业应向每位普通员工发放5000元红包。

今年年初，方巍在东北制药、中兴商业等企业调研时建议向员工发放现金红包。具体而言，将向两家公司的每位员工支付1万元，向中兴商业的每位退休员工支付3000元，向东北制药的每位退休员工支付2000元。

从公司业绩来看，2023年，HNA空集团实现营收1226亿元，同比增长110%，实现近五年来首次营业盈利东北制药于2018年混改后加入方大集团。2023年公司实现归属于母公司股东的净利润3.58亿元，创近五年历史新高。中兴商业是沈阳的一家老牌百货公司，近两年来一直在盈利。公司2023年财务报告显示，其期内净利润约为1.34亿元，同比增长56.90%。

不难看出，2023年方大集团旗下医药和商业板块经营状况良好。然而，近两年来，该集团碳板块和钢铁板块的业绩持续下滑。从二级市场表现来看，方大特钢、方大炭素近两年股价波动下跌，与业绩走势基本一致。

受钢铁行业下行周期等因素影响，方大特钢2023年开年净利润下滑，其中营业收入约265.1亿元，同比下降15.75%；对应归属净利润约为6.89亿元，同比减少35.16%。2022年归属于公司的净利润约为10.62亿元，同比下降61.11%。

钢铁行业上游的碳领域同样不容乐观。2022年，方大炭素实现净利润9.34亿元，同比减少超20%。根据公司披露的2023年业绩预告，方大炭素预计全年净利润将继续下滑。报告期内预计实现归属净利润约2.61亿元-3.65亿元，同比下降68.93%-56.54%。

据方大特钢微信官方账号消息，方巍仍建议向方大集团旗下方大特钢、平安钢铁、九江钢铁和达州钢铁的每位员工发放红包。其中，向九江钢铁每位员工发放2万元红包，向方大特钢每位员工发放1万元红包，向平安钢铁、达州钢铁每位员工发放5000元红包。