3月a股冲高回落，上证综指守住3000点关口。对于4月份的市场表现，券商均给出了预判和相应的配置策略。
多家券商判断，4月a股可能呈现震荡走势的结构性行情，一季报窗口期成为4月最值得关注的布局线索。行业景气预期和公司成长预期将是影响板块间相对表现的关键因素。此外，高股息、新质量生产力、企业出海、设备更新等机会也值得把握。
结构性行情正在出现。
展望4月，多家券商判断a股可能呈现震荡走势的结构性行情。
中国银河证券认为，4月a股市场主要取决于市场是否存在持续的动能补充。虽然目前处于动能减弱阶段，但在业绩披露期间，由于业绩的提振和政策的进一步加持，市场仍有新的上行动力。整体来看，预计4月a股将继续以结构性行情为主，可多关注板块和公司的基本面和政策面。
中信证券指出，1-2月经济数据、社融数据以及3月周度行业高频数据均显示内需整体疲软，经济处于缓慢复苏过程中，需要政策进一步发力。因此，预计4月份整体市场仍将以震荡为主。结构上，市场将在4月面临年报和季报的考验，预计市场将关注高股息和行业景气度。
东海证券认为，虽然当前房地产复苏缓慢，但在市场预期范围内；同时，在设备更新、消费品以旧换新、特别国债等政策的协同发力，以及财政政策和货币政策的引导配合下，经济复苏方向不变。整体来看，4月权益市场可能以结构性行情为主。
信达证券认为，短期内股市难以二次探底，几乎所有经济相关行业的PB分位数都低于ROE分位数，这意味着经济预期对a股的影响有限。当前反弹行情表面上看是流动性风险缓解后的估值修复，实质可能是过度悲观盈利预期的系统性修复，反弹升级为反转的概率很大。
从季度线索中挖掘布局方向
4月a股上市公司年报披露也将迎来一季报披露窗口。对于4月份的配置，从三季报的蛛丝马迹中挖掘布局方向成为券商关注的重点。
东吴证券认为，4月份的配置策略应关注公司业绩，而良好的业绩是股价表现的重要支撑。很多企业经历了三年的压力测试，韧性明显，业绩良好，估值相对较低，未来股价将上涨空。
中国银河证券判断，随着上市公司年报和一季报的披露，行业景气预期和公司成长预期将是影响板块间相对表现的关键因素，板块龙头有望逐步成为市场投资主线。4月份，a股配置应重点关注受益于业绩预期和政策利好的低估值股票和成长股。建议战略性布局科技、上游原材料、消费等板块的价值股。
从上市公司披露的一季度业绩预告来看，31家公司中有29家预计2024年一季度净利润同比增长或扭亏，医药生物、电子、汽车等行业绩优个股分布较为扎堆。从行业对比来看，中信建投证券建议从四个方向挖掘4月行业机会:
在高端制造业中，一些具有新技术或价格稳定的细分行业具有一定的机会。
整体消费持平，部分地方酒受益“返乡潮”，预期表现相对较好；零食受益春节错位，部分公司业绩会不错；预计一季度医药板块将继续承压，但创新药的整体趋势不变。
除了高股息之外，预计周期股整体将承压，氟化工等细分行业将受益于供应约束，有望继续上涨。
预计科技板块表现相对较好，主要是AI产业链、存储、半导体设计、华为产业链和智能驾驶等方向。
抓住高股息和新的高质量生产力等机遇。
记者发现，高股息、新质量生产力、企业出海、设备更新等都被券商提及。
对于高股息，东吴证券提到了当前市场对高股息认知的分化:如果将高股息视为主题投资，近期对高股息的热情有所下降；然而，一些国内外投资者已经开始将高股息视为一种价值投资，并认为只要行业需求不急剧下降，竞争格局相对稳定，并且股息在未来具有潜力，它们都值得关注。建议关注具有潜在分红能力的企业。
就新质量生产力而言，东吴证券认为主要包含两个投资方向:一是传统生产力升级带来的战略性新兴产业机会，如新能源、先进制造、电子信息、低空经济等。二是科技革命引领的产业革命和颠覆性创新催生的未来产业机会，如AI、人形机器人等。
东海证券认为，短期来看，年报期分红计划有望超预期，建议继续关注高分红主线；从行业层面来看，现阶段外需略强。建议关注与出海相关的家电、化工、汽车以及行业周期上行等机会。
关于设备更新和以旧换新相关的投资机会，光大证券认为，随着市场情绪的恢复，如果后续设备更新和消费品以旧换新的实施细则超预期，相关市场值得关注，主要包括高技术制造业、传统制造业以及直接受益于消费品以旧换新的相关行业。
