4月19日晚间，杭州银行发布2023年财务报告。
这份成绩单堪称“出奇的好”。营收、净利润、利息收入和非利息收入均在增长，直接碾压多家上市银行。
数据显示，2023年杭州银行盈利超140亿元，年末未分配利润增加81亿至383亿元。然而，其22%的现金分红率在上市银行中排名较低。
在发布财务报告的同时，杭州银行宣布将80亿元再融资决议的有效期再延长一年，以继续再融资进程。
在一些投资者眼中，亮眼的业绩、吝啬的分红、隐藏的利润、求财都是杭州银行的附加条件。
收入超过140亿元。
这首歌应该只存在于天上，人能听到几次！
在利率持续下调、房贷重新定价的背景下，杭州银行2023年实际实现营业收入350.16亿元，同比增长6.33%；但在净利润率收窄下，净利润实际达到143.83亿元，同比增长23.15%，远超营收增幅。
从营业收入构成来看，有种穿越周期的不可思议的感觉:公司实现利息净收入234.33亿元，同比增加5.76亿元，增长2.52%。
财报显示，杭州银行2023年生息资产平均利率为3.87%，较上年下降19个基点，那么利息净收入的增长从何而来？
答案是“以量补价”。
财经之家发现，杭州银行的有息资产平均余额较上年增长了14.82%，这抵消了降息的影响。
此外，令同行羡慕的是，杭州银行利息收入增长的同时，非利息净收入增长14.97%；非利息净收入占营业收入的33.08%，较上年同期增加2.49个百分点。
根据期末核算，杭州银行2023年实现净利润143.83亿元，比上年的116.79亿元增加27亿元。
净利润率下降15个基点的同时，盈利能力提升，总资产回报率占比0.83%，提升0.05个百分点；净资产收益率为15.57%，同比上升1.51个百分点。
然而，让投资者不满的是，杭州银行的“印钞机”并没有慷慨分红。
利润分配预案显示，2023年现金分红率仅为22%，在上市银行中处于较低水平，低于30%的分红红线。而且，在未来几年的投资者回报规划中，杭州银行的股息率下限仍定为20%。
在分红方案中，杭州银行解释了现金分红率低于30%的原因:一是强化抗风险能力，确保内生资本持续补充；二是合理留存部分利润充实核心一级资本，满足预期信贷规模，支持实体经济发展。
碗里的少了点，锅里的多了点。截至2023年末，杭州银行未分配利润为382.95亿元，较上年末的301.98亿元增加81亿元。
看到这个数据，投资者可能会有点担心，他们能否凭一己之力增加81亿元的未分配利润。那么，杭州银行有必要再融资80亿元吗？
就在财报发布之际，杭州银行再次发布公告，宣布将再融资有效期延长一年。
这意味着杭州银行仍要坚定不移地推进再融资。
拟募资金额一夜暴跌45亿。
杭州银行再融资命运多舛，去年遭遇了一波变故。
2023年6月26日，杭州银行发布再融资预案，拟向不超过35名投资者发行不超过9亿股，募资不超过125亿元。
该计划公布后，包括财经之家在内的媒体对该计划提出质疑，认为杭州银行持有300多亿未分配利润，对再融资的必要性产生怀疑。
6月27日，也就是媒体质疑的第二天，杭州银行修改了固收计划。在拟发行股票数量上限不变的情况下，下调募集资金额度至不超过80亿元。
这意味着一夜之间融资额减少了45亿。
而这次如果延期一年，能否完成再融资？答案显然是不一定。
看中信银行的定增可以知道，2022年提出的方案被两次推迟，决议有效期从2023年6月延长至2025年6月，至今仍未落地。
更值得关注的是出色的成绩单，但对杭州银行的再融资来说，这可能不全是好消息。
根据杭州银行的定向增发方案，定价取决于以下两个价格中的较高者:定价基准日前20个交易日平均股价折让8折；和每股净资产。
目前银行股的股价普遍低于每股净资产。如果市场条件没有发生根本变化，每股净资产将明显高于市场股价，而固定价格将取决于每股净资产。
由于业绩突出，截至2023年末，杭州银行每股净资产为15.90元，较上年的13.76元增长15.55%。
截至4月19日收盘，杭州银行收盘价为12.05元，每股净资产为15.90元。假设杭州银行开始增收，增发价格为15.90元。
这对于参与定增的投资者来说显然没有吸引力，甚至可以说是一种惩罚，因为按照目前的差价，一旦参与，每股将亏损近4元。
面对净资产的飙升，意味着投资者购买股票的价格更高，参与热情更低。杭州银行设立固收相对更难。
除非杭州银行的股价上涨幅度超过其每股净资产的20%，否则打八折后获得股票将是有利可图的。当然，如果是长期投资或者有其他目的，那就另当别论了。
继续推进再融资。
你想放弃再融资吗？这确实是杭州银行的问题。
在业内人士看来，杭州银行的再融资或许并没有那么迫切。
当时杭州银行抛出125亿固收计划时，媒体质疑的原因是手头有钱，向市场伸手要钱。根据当时2023年一季报数据显示，其手握340亿未分配利润，拨备覆盖率高达565.68%，远超监管标准和政策导向，存在隐瞒利润嫌疑。
从2023年的财务报告来看，这些问题依然存在。截至2023年末，杭州银行拨备覆盖率为561.42%，较上年微降3.68个百分点，但仍处于较高水平。
杭州银行在财报中透露，本次定增已获得国家金融监督管理总局浙江监管局批准。鉴于股东大会决议及授权有效期将于2024年7月17日届满，为确保发行工作顺利开展，决定将融资有效期延长一年并提交股东大会审议。
从资本市场的监管环境来看，大手笔向市场融资的行为不仅投资者不愿意，监管也在严格审查。市场和监管的力度意味着定增落地不是那么容易。
