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近日，上市车企陆续发布2024年第一季度财务报告，数据有点“魔幻"。其中，SAIC的收入最高，比亚迪的净利润和毛利率最高，长城汽车和天逸的涨幅最大。一家净利润同比增长超17倍，另一家实现扭亏为盈，毛利率甚至超过了特斯拉。
编辑|尹楠
在跌宕起伏的背后，我们不仅可以揭示市场结构的变化，还可以看到汽车行业的盈利业务是什么。
大家好，这里是滴滴专车。
我们总结了8家主流上市车企的一季度财务报告。先说第一季度表现亮眼的公司。比亚迪保持了稳定的增长，并显示出其在国内汽车市场的绝对主导地位。虽然春节后比亚迪亲自引爆价格战，主力车型降价幅度普遍达到数万元，但得益于比亚迪强大的产业链掌控能力、可观的规模效应，以及在高端市场的持续发力，企业仍能赚得盆满钵满。第一季度毛利率高达21.9%，同比增长4个百分点。
长城汽车也全线走俏，其中净利润一飞冲天，一季度实现净利润32.28亿元，同比暴增1，752.55%。企业给出的理由是公司销售规模增加，销售结构优化，导致业绩大幅增长。
虽然增长惊人主要是由于去年同期基数较低，但横向比较显示，长城汽车Q1公司的收入比SAIC少1000亿元，但利润高于SAIC，在已发布财务报告的八家上市汽车公司中排名第二，毛利率超过20%，这表明该公司现在仍然相当滋润。
这也让塞莱斯特感到欣慰。在经历了四年的亏损和近100亿元的总亏损后，赛力斯终于扭亏为盈，其毛利率升至21.5%，甚至超过了特斯拉。Q1特斯拉的毛利率仅为17.4%。塞利斯表示，主要是因为一季度新能源汽车销量创历史新高。不用说，可以想象最大的推动力来自华为，该机型第一季度销量的贡献超过了90%。业内普遍认为，赛力斯将进入新一轮上行通道。
Xpeng Motors也显示出风雨同舟的迹象，与去年同期相比亏损大幅收窄，毛利率恢复到两位数。尽管销量仍面临压力，但小鹏多年来在技术领域的艰苦积累终于开始实现。小鹏和大众在平台和软件方面的合作在第一季度为小鹏带来了超过1亿元的收入。同时，优化产品结构也带来了更高的毛利率。
今年6月，由小鹏和滴滴联合创立的第二个品牌“摩纳”即将推出。价格亲民且聚焦AI智能驾驶，有望为企业拓展市场，提升规模效应。
有人欢喜就有人愁。在这八家车企中，SAIC和广汽经历了收入和净利润的双重下滑。长安汽车净利润下滑超八成。理想汽车在第一季度也经历了市场的冲击，其净利润同比下降了36.7%。
数据缩水的原因各不相同，但可以总结出一些共性:过去严重依赖合资品牌的车企现在正在失去支持；能否抓住新能源技术变革的机遇，决定了企业的未来，但在现阶段，仅仅依靠纯电还无法引领行业。那些数据喜人的上市公司几乎都在插混和增程式赛道上有着强劲的表现；此外，价格战对企业的利润非常有害，尤其是那些主要地位在大众市场的车企。长安汽车就是一个典型的例子。民生证券研报显示，一季度长安汽车单车平均售价为7.6万元，同比下降1.1万元，环比下降2.7万元，主要原因是价格竞争激烈以及公司加大促销力度。此举直接拉低了公司的毛利率4~5个百分点。
当然，财务报告只是企业过去经营状况的一个切片，并不能完全揭示未来前景。如今，国内汽车市场已经从百家争鸣的春秋时代进入了战国时代。参考历史和其他行业，往往只有三类企业可以穿越周期:第一类，在机会区，可以持续创新并引领行业。第二类，在利润领域，可以为客户提供独特的价值，从而获得更高的利润。三是在安全区内，企业管理动作不变形，制定战略控制点，确保企业取得成果，在快速发展的轨道上不误入歧途、不翻车。
你认为以上车企属于哪一类，谁能笑到最后？
