作者:钟、张璐（钟系中国首席经济学家论坛理事、平安证券首席经济学家）
核心理念
事关:按美元计算，中国5月出口同比增长7.6%，较上月上升6.1个百分点；进口同比1.8%，较上月回落6.6个百分点；贸易顺差826.2亿美元，连续3个月扩大。
1。发达经济体制造业复苏拉动了外需。中国5月份出口景气进一步改善，主要是受海外需求的推动，尤其是欧洲和韩国的需求。5月份，以贸易额加权的发达地区制造业PMI回升至50的临界点，而新兴和发展中地区制造业PMI处于景气区间，连续第二个月下降。在发达地区中，欧洲、瑞士、德国、奥地利、爱尔兰、英国、瑞典等国的制造业景气度明显改善。较宽松的货币政策为这些经济体注入了动力，韩国制造业也从收缩区转向扩张区。新兴和发展中地区主要受到巴西、南非、印度、中国和香港等制造业下滑的拖累。
2。东盟对华出口进一步明显增强，船舶出口放缓。分国别来看，1-5月，东盟对华出口拉动1.6个百分点，对1-5月中国出口累计增速的贡献率接近60%，较1-4月大幅提升0.6个百分点，成为中国出口增长的重要动能。此外，拉美（特别是巴西）和美国对中国的拉动作用也明显增强，欧盟、韩国和日本对中国出口的拖累作用也有所缩小。但非洲对华出口进一步放缓，需要关注非洲进口需求集中释放后增长的可持续性。分产品看，1-5月，我国集成电路、船舶和汽车出口增速贡献最大，钢材、手机和成品油出口增速拖累最大，但拖累幅度较上月明显收窄。此外，从边际变化来看，我国集成电路、纺织品、农产品和家用电器出口较上月有明显增强，增长势头依然强劲；但船舶出口的拉动明显弱于上月，这可能是受美国301调查后对相关出口产品加征关税的影响。
3。进口增速放缓主要受农产品、原油和铁矿石拖累。从主要商品来看，1-5月，中国进口对进口总额增速拉动最大的是集成电路、自动数据处理设备、铁矿石和原油，进口对进口总额增速拖累最明显的是农产品、汽车、煤炭和药材。边际上，1-5月进口集成电路、自动数据处理设备和铜材料的拉动作用进一步增强，进口汽车的拖累作用较上月明显收窄。不过，进口农产品、原油和铁矿石的拉动作用较上月明显下降，是5月中国进口增速放缓的主要原因。其中，进口农产品受价格因素拖累较大，尤其是粮食（尤其是大豆）的进口。海关总署公布的5月份中国进口粮食平均单价比去年同期下降22%；铁矿石和原油的进口反映在进口增长放缓上。
6月7日，海关总署发布2024年5月统计公报，以美元计价。5月份，中国出口同比增长7.6%，增速较上月提高6.1个百分点；进口同比1.8%，较上月回落6.6个百分点；贸易顺差826.2亿美元，连续3个月扩大。我们对此的解释如下:
1。发达经济体制造业复苏拉动了外部需求。
5月份中国出口景气进一步改善，主要是受海外需求的推动，尤其是欧洲和韩国的需求。5月份，以贸易额加权的发达地区制造业PMI回升至50的临界点，而新兴和发展中地区制造业PMI处于景气区间，连续第二个月下降。在发达地区中，欧洲、瑞士、德国、奥地利、爱尔兰、英国、瑞典等国的制造业景气度明显改善。较宽松的货币政策为这些经济体注入了动力，韩国制造业也从收缩区转向扩张区。新兴和发展中地区主要受到巴西、南非、印度、中国和香港等制造业下滑的拖累。
2。东盟对华出口进一步加强，船舶出口放缓。
分国别看，1-5月，东盟对华出口拉动1.6个百分点，对1-5月中国出口累计增速的贡献近六成，较1-4月提升0.6个百分点，成为中国出口增长的重要动能。此外，拉美（特别是巴西）和美国对中国的拉动作用也明显增强，欧盟、韩国和日本对中国出口的拖累作用也有所缩小。但非洲对华出口进一步放缓，需要关注非洲进口需求集中释放后增长的可持续性。
分产品看，1-5月，我国出口的集成电路、船舶和汽车增速贡献最大，钢材、手机和成品油增速拖累最大，但拖累幅度较上月明显收窄。此外，从边际变化来看，我国集成电路、纺织品、农产品和家用电器出口较上月有明显增强，增长势头依然强劲；但船舶出口的拉动明显弱于上月，这可能是受美国301调查后对相关出口产品加征关税的影响。
3。进口增速放缓主要受农产品、原油和铁矿石拖累。
从主要商品来看，1-5月，中国进口对进口总额增速拉动最大的是集成电路、自动数据处理设备、铁矿石和原油，进口对进口总额增速拖累最明显的是农产品、汽车、煤炭和药材。
边际上看，1-5月，进口集成电路、自动数据处理设备和铜材拉动作用进一步增强。与此同时，进口车的拖累较上月明显收窄。不过，进口农产品、原油和铁矿石的拉动作用较上月明显下降，是5月中国进口增速放缓的主要原因。其中，进口农产品受价格因素拖累较大，尤其是粮食（尤其是大豆）的进口。海关总署公布的5月份中国进口粮食平均单价比去年同期下降22%；铁矿石和原油的进口反映在进口增长放缓上。
