沪深交易所采取强制披露和自愿披露相结合的方式。考虑到北京证券交易所创新型中小企业的特点，《规则》没有强制要求披露可持续发展报告，并鼓励公司“量力而行”。
2月8日，上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所就《上市公司持续督导业务指引第1号》公开征求意见十、《可持续发展报告（征求意见稿）》（以下简称《可持续发展信息披露指引》）。
其中，沪深交易所采取了强制披露和自愿披露相结合的方式。报告期内，连续被纳入上证180、科创50、深证100和创业板指数的公司以及在境内外上市的公司应披露可持续发展报告，并鼓励其他上市公司自愿披露。北京证券交易所不对可持续发展报告做出强制性披露要求，并鼓励公司“量力而行”。
强制披露和自愿披露相结合
据悉，《可持续发展信息披露指引》在制定过程中体现了“三个坚持”:坚持实事求是、坚持系统观念、坚持符合中国国情。
具体而言，在规则制定上，不仅要考虑理论的完备性和科学性，还要综合考虑上市公司、市场机构和监管的能力，做到成本与收益的匹配；同时，应明确以公司治理、战略、影响、风险和机会管理、指标和目标为核心要素的披露框架，以更好的内部治理和具体行动推动高质量的信息披露；此外，它充分体现了中国在可持续发展领域的特点、优势和优先事项，也将积极借鉴在ESG方面的有益经验。
根据《可持续发展信息披露指引》，沪深交易所采取强制披露和自愿披露相结合的方式。以披露主体为例。报告期内，已连续纳入上证180、科创50、深证100和创业板指数的公司以及同时在境内外上市的公司应披露可持续发展报告，并鼓励其他上市公司自愿披露。考虑到北京证券交易所创新型中小企业的特点，《规则》没有强制要求披露可持续发展报告，并鼓励公司“量力而行”。
业内专家认为，《可持续发展信息披露指引》有助于重视可持续发展的优秀上市公司脱颖而出，获得市场和投资者的广泛认可，从而进一步提高估值水平。从微观层面看，在5000多家上市公司中，不同规模、不同行业的公司在实践基础和管理能力上存在较大差异。同样的披露要求可能对一些大企业有利，但对小公司可能是一种负担。
“资本市场对披露质量要求较高，注重信息披露的一致性和可比性。允许自愿披露并不意味着可以随意披露，而是必须符合信息披露的底线要求和资本市场相关规则的要求。”上述专家表示。
澄清环境、社会和公司治理披露问题。
《可持续发展信息披露指引》为可持续发展信息披露提供了一个框架。上市公司应围绕治理、战略、影响、风险和机遇管理、指标和目标四个核心内容分析和披露拟披露的主题，以便投资者和利益相关者充分了解上市公司为应对和管理与可持续发展相关的影响、风险和机遇而采取的行动。
根据《可持续发展信息披露指南》，环境信息披露部分对气候变化和污染防治等重要环境问题提出了披露要求。同时，《可持续发展信息披露指引》还明确了社会和公司治理的披露问题。
《可持续发展信息披露指引》还安排了过渡期和缓释措施。具体而言，被强制披露可持续发展报告的上市公司应在2026年4月30日前发布2025年度可持续发展报告。第一个报告期内，上市公司无需披露相关指标的同比变动情况。对于难以定量披露的指标，可以进行定性披露并说明原因；在2025年和2026年报告期内，如果披露主体难以定量披露与可持续发展相关的风险和机会对当期财务状况的影响，则可以仅进行定性披露。
披露可持续发展信息是未来趋势。
据悉，下一步，沪深交易所将不断丰富和完善可持续发展规则体系、产品体系和服务体系，充分发挥资本市场枢纽功能，逐步实现集聚绿色可持续发展企业、打造绿色可持续发展产品、连接绿色可持续发展金融资本、树立绿色可持续发展品牌、构建绿色可持续发展金融市场生态的战略目标。
业内专家认为，披露可持续发展信息是未来趋势。可持续发展的信息披露是一个外部展览的结果。关键点不在于宣传册是否漂亮或花哨，而在于是否有更好的做法。企业应更加重视可持续发展，促进内部管理的改善，并将可持续发展能力的提升落实到日常经营管理中。
数据显示，截至2023年底，上交所共有1020家上市公司披露了2022年社会责任报告、ESG报告或可持续发展报告，披露率达47%，披露数量和比例均创下新高。上交所、中证指数发布了ESG等138只可持续发展指数，43只ESG等绿色ETF在上交所上市，规模超过600亿元。
“上市公司披露可持续发展信息是未来的趋势和要求。”南开大学金融发展研究院院长田表示，上市公司通过披露可持续发展信息，展示其在环境保护、社会责任和公司治理方面的努力和成就，可以提升其社会形象和声誉，也有助于上市公司更好地评估和应对潜在的风险和机遇，增强投资者信心。
田表示，在实践中，上市公司应注重真实性、可比性、量化、风评和第三方核查。上市公司应当保证披露的信息真实、准确、完整，避免虚假宣传和过度包装；遵循信封面的标准和规范，确保披露的信息在不同行业和公司之间具有可比性；尽可能提供量化信息，便于投资者更好地分析和评价企业的可持续发展能力；充分披露企业在可持续发展方面的风险评估，让投资者更好地了解企业的实际情况和发展前景。此外，上市公司应尽可能寻求第三方对披露的信息进行核实，以确保信息的可靠性和可信度。
（文章来源:上海证券报）
