2月21日，中国中药发布公告称，国药集团计划以每股4.6港元的价格将中国中药控股私有化。私有化建议的总成本约为154.5亿港元。受此消息影响，2月22日，公司股票复牌后涨超24%。
专家认为，中国中药私有化有望开启国企改革的新篇章。另有业内人士推测，港股市场以其成熟的市场机制和国际化的投资环境吸引了众多企业。不过，与a股市场相比，港股的估值往往较低。私有化后，企业有机会在a股市场重新上市，借助a股市场特定行业的高估值，实现企业价值最大化。
国药集团旗下核心中药产业公司
据公告，2月9日，国药集团股份有限公司（以下简称“国药集团股份有限公司”）要求其董事会向计划股东提议私有化。如获批准，中国中药将失去其在香港联交所的上市地位。国药集团董事会已审阅该建议并同意提交予计划股东。
值得注意的是，国药集团报出的每股计划股份4.6港元的注销价较最后交易日收市价3.43港元及截至及包括最后交易日在内的连续30个交易日平均收市价3.28港元分别溢价约34.11%及40.24%。本次私有化建议总对价约为154.5亿港元。
国药集团龚宇是一家根据开曼群岛法律注册的豁免公司，成立该公司是为了实施私有化方案。
目前国药系共有9家上市公司，中国中药是国药集团核心中药产业板块的上市公司之一。公开资料显示，中国中药拥有从上游种植到下游销售的完善产业链。在产品结构方面，中国中药涵盖中药采种、中药饮片、配方颗粒、中成药、中药健康等相关领域。从规模来看，截至2023年6月底，公司拥有100多家子公司和1.7万多名员工。
近日，中国中药发布2023年预喜公告，预计净利润同比增长85%至95%。
提高集团融资和战略的灵活性。
据此前披露，中国中药第一大股东国药集团目前持有上市公司约32.46%的股份；第二大股东平安集团的子公司中国平安人寿保险公司持有约12%的股份。
根据公告，中国中药拟接受本次私有化要约的关键原因是股份的交易价格和流动性已在一段时间内处于较低水平，且交易量有限。截至最后一个交易日（含该日）连续90个交易日，股票日均成交量约为2662万股，仅占联合公告日股份的约0.53%。
中国中药在公告中表示，这限制了公司从资本市场筹集资金的能力，使其难以利用股权融资为公司的业务发展提供可用的资金来源并支持公司的发展战略；且若本次交易顺利实施，将有助于精简公司治理、企业和股权结构，优化组织布局，避免因合规需要和维持公司上市地位而产生额外的治理成本和管理费用。
对于控股股东以外的计划股东而言，本次交易可使其股份以高于公司当前市场价格的诱人溢价变现。股票的低交易流动性可能会使控股股东以外的计划股东难以在市场上出售股票而不对股价产生不利影响。
【h/]清华大学中国现代国有企业研究院研究总监周在接受采访时表示，作为医药行业的龙头，国药集团在医药行业的市值相对被低估了。对于国药集团来说，通过私有化中国中药可以增强融资和战略的灵活性。
一些市场人士还告诉记者，私有化为企业提供了更私人和更灵活的空间，使企业能够根据市场变化迅速做出反应，进行必要的业务重组、并购，甚至进行大胆的R&D投资。这种灵活性是促进企业创新和成长的关键因素。预计随着宏观政策对中医药行业的支持力度不断加大，私有化和回归a股市场有望为企业获得更多政策红利。
（文章来源:上海证券报）
