2月，a股市场走出一波连续反弹行情，私募基金奋起反击，产品业绩迎来大反弹。
私募排排网最新数据显示，2月3134家有业绩记录的私募股票策略上涨9.14%，净值迎来一轮快速修复。许多私募收复失地，甚至开始赚钱。
值得注意的是，自今年年初以来，主观私募很少跑赢量化。百亿私募前两个月前十大私募无一量化私募，东方港湾、瑞浦投资年内收益超过10%。此外，股票私募连续两周加仓，持仓指数持续回升，创近三周新高。
私募业绩“大回血”
春节前a股经历一轮市场调整，多只中小盘股下跌，私募基金净值大幅回撤。一些私募因为杠杆或触及平仓线而在黎明前下跌。
节后a股走出一波八连涨行情，上证指数从2700点涨到3000点，北向资金大举买入。私人股本基金也进行了反击，它们的表现迎来了大反弹。
私募排排网最新数据显示，截至2月底，有业绩记录的3134只私募股票2月业绩上涨9.14%，净值迎来一轮快速修复。不过，私募年内平均收益仍为-4.24%。其中，900只私募策略年内实现正收益，占比28.72%。
作为私募行业的领头羊，百亿级私募的业绩也回血了。80家有业绩披露的百亿级私募中，2月平均收益率为5.78%，74家百亿级私募当月录得正收益，占比92.5%。截至2月底，今年1月和2月有业绩显示的800亿级私募平均收益率为-2.68%，180亿级私募录得正收益，占比22.5%。
数据显示，1月和2月私募股权收益前十名分别为:东方港湾、瑞浦投资、潘静投资、海南锡瓦、进化资产、乐瑞资产、洛肯国际、高毅资产、时风资产和中欧瑞博。其中，东方港湾和瑞浦投资的年化收益均超过10%。
东方港湾表现最为抢眼，代表产品立德韩晶一期今年以来的业绩达到19.51%，最近一年的业绩甚至达到60%，其净值距离该产品在2021年创造的历史高点仅一步之遥。从但斌透露的内容来看，东方港湾在美股市场应该收获颇丰，尤其是大举押注英伟达和微软等人工智能龙头股。
量化绩效差异
过去三年，由于沪深300指数的持续下跌，主观策略私募的业绩表现不佳，量化后远远落后。特别是在2023年，主观战略私募在渠道上发行困难，几乎没有募集到资金，许多主观私募的规模大幅缩减。
2024年，主观策略私募很少跑赢量化。2082只有业绩记录的主观私募策略的平均年化回报为-4.34%，而370只有业绩记录的量化私募策略的平均年化回报为-4.54%。在2月的反弹行情中，主观私募的股票策略表现平均反弹9.62%，远强于量化私募7.70%的反弹幅度。
数据显示，年内策略收益超过10%的私募有120家，其中90家为主观私募，23家为主观+量化私募，仅7家纯量化私募实现高收益。
近三年来，由于业绩突出，量化受到渠道和基金的推动，多家私募管理规模超过100亿元。然而，其背后是量化基金净值曲线的强收敛，即策略的同质化。春节前，它已经创下了历史上最大的回撤。
大幅回撤后，量化私募业绩分化加剧。根据渠道数据，跟踪中证500指数、中证1000指数、全市场选股和中性策略产品的多家重点量化私募的涨幅，与过去几年相比，超额曲线差异显著。例如，金葛亮瑞、天雁、明讯、宽德和燕富的数量过剩迅速得到修复，而九坤、世纪前沿和齐林的数量过剩基本得到修复，而凌俊和亿润的负过剩仍在增加。
显然，未来量化行业的竞争可能会更加激烈，策略的进化和迭代也将持续加速。投研跟不上的私募，即使是第一批几百亿的私募，也可能会走下坡路。
私募好。
今年结构性机会
随着市场情绪的恢复，私募对个股持续加仓，布局春季行情。
私募排排网数据显示，截至3月1日，股票私募仓位指数为76.70%，较前一周上升0.83%，股票私募仓位指数已创近期新高。
康曼德资本表示，节前节后市场持续强劲上涨，这在很大程度上扭转了市场前期的悲观预期。再加上节后全球掀起人工智能投资浪潮，国内加快发展新的优质生产力的政策导向和良好的基本面支持为市场注入了新的投资机会和动力，市场情绪迅速恢复。龙年的资本市场是全新的，这将带来更多的结构性投资机会，它将继续对市场前景持谨慎乐观态度。
盈峰资本指出，考虑到美联储本周在国会的讲话有失偏颇，预计年中美国降息的概率仍将很高。展望后市，考虑到两会后进入年报季，建议积极关注业绩预期差的相关标的，平衡成长和价值板块。
（文章来源:证券时报）
