2024年3月13日，国务院印发《促进大型设备更新和消费品以旧换新行动方案》，细化汽车以旧换新行动，提出促进汽车梯次消费和更新消费，组织开展全国以旧换新促销活动，鼓励汽车企业/销售企业开展促销活动，严格执行机动车强制报废标准。同时，《方案》给出了报废汽车回收量和二手车交易量的增长目标。我们认为，除了《方案》中提到的以旧换新促进活动、鼓励报废和以旧换新或鼓励补贴（私人乘用车不设报废年限，各省自主制定报废补贴细则）外，相关政策的实施有望积极提振汽车行业的消费景气。
核心理念
计划27年报废汽车数量比23年翻一番，以促进回收率和报废率。
在该计划中，计划在27年将报废汽车的回收量比23年翻一番。我们认为途径包括:1）“优化报废汽车回收拆解企业布局”，即提高报废汽车回收利用率；2）“依法依规淘汰达到强制报废标准的老旧汽车”，即提高报废率。据商务部和公安部统计，23年我国报废汽车756万辆，在回收率50%的假设下回收约378万辆。按照翻倍的计划，按照27年50%/60%/70%的恢复情景，当年的报废量应提升至1512/1260/1080万辆。如果假设每辆报废汽车需要购买一辆新车，即使行业内额外购买/首次购买的需求为零，报废汽车仍可提供756/504/324万辆汽车的销量增长，对应24-27年的CAGR为6.9%/4.8%/3.1%。
汽车更新换代需求权重逐年提升，汽车更新换代政策或有力拉动汽车消费。
根据对历年汽车报废、汽车保有量和新注册量的计算发现，消费者的换车意愿在逐渐增强:16-20年中国汽车报废率在2.0%左右波动，而汽车置换率（汽车报废/当年新注册的汽车）自20年以来逐渐上升，从20年的13.4%上升到23年的30.8%。根据我们2013年2月24日发布的《鼓励消费品以旧换新，促进汽车需求》报告，截至2013年底，中国4级及以下乘用车保有量近1亿辆，4级重型卡车保有量约90万辆。预计今年的以旧换新活动将加快消费者更新换代的步伐，提振乘用车和商用车的需求。
在过去的23年中，国内二手车销售一直在向上共振，该计划预计将继续其增长趋势。
《行动计划》还对我国二手车行业发展给出了指导意见，提出要持续优化二手车交易登记管理，大力发展二手车出口业务。计划2027年二手车交易量较2023年增长45%。2023年，受益于二手车交易登记手续简化，中国全年二手车交易量为1841万辆，同比增长14.9%，创2017年以来历史新高；二手车交易金额达11，795亿元，同比增长11%。自2022年起，中国二手车出口业务进入快速发展期。根据汽车经销商协会的数据，2023年二手车出口量增长了一倍多，达到16万辆。《建议》中相关措施的实施有望继续激活二手车交易热情，延续国内外二手车强劲增长态势。
（文章来源:财联社）
