文|翠鸟资本
2月28日，碧桂园（2007 HK）在港交所发布公告称，已收到债权人呈请人Ever Credit Limited于2024年2月27日向香港特别行政区高等法院提交的清盘呈请，涉及Ever Credit与碧桂园之间本金约16亿港元的未偿还定期贷款及应计利息。
与此同时，碧桂园公告称，提交呈请书并不意味着呈请人可以成功清盘碧桂园。
截至公告日期，高等法院尚未发出清盘令对公司进行清盘。公司坚决反对该请愿，并将寻求法律咨询，采取一切必要行动，并与咨询团队一起积极妥善地进行辩护。
据报道，高等法院已将2024年5月17日定为首次聆讯该呈请的日期。
永恒信用为何选择在此时申请清算？碧桂园该如何应对？碧桂园的投资者和购房者应该如何面对？
为什么债权人改变了主意？
清盘呈请是在香港特别行政区高等法院对公司提起的法律程序，是指公司债权人向高等法院申请对公司进行清盘，即清算和分配公司资产以偿还债务。
清算申请通常发生在公司陷入财务危机且无法按时偿还债务时。当债权人认为公司已无力偿还债务时，可以向香港高等法院申请清算。
据报道，永恒信用有限公司是香港上市公司0148.HK的全资子公司，陶建集团是一家投资控股公司，主要从事覆铜板、印刷电路板、化工产品、磁电产品的制造和销售、房地产开发和投资以及投资业务。该公司董事长张国荣甚至被称为“铜箔之王”。
碧桂园与陶建集团之间的债务纠纷源于2021年12月1日，陶建集团的全资附属公司Forever Credit作为贷款人向碧桂园提供本金额为18.8亿港元的定期贷款。同时，根据融资协议，碧桂园作为借款人须分期偿还贷款人的融资本金连同应计利息，并于2023年12月偿还最后一期。
然而，由于流动性危机，碧桂园未能如期偿还陶建集团的剩余资金。
2023年8月30日，碧桂园发布公告称，计划以每股0.77元的价格向永恒信用配售约3.51亿股股份，总对价为2.7亿元，将抵销融资协议项下欠永恒信用的金额约3.19亿元。
2023年10月10日，陶建集团在港交所公告称，碧桂园未能根据融资协议向陶建集团偿还15.98亿港元，并向碧桂园发出合法偿债要求。
直到2月28日，陶建集团向香港高等法院提交清算申请，指控碧桂园未能支付约16亿港元的定期贷款和应计利息。
陶建集团迫不及待提交清算申请的原因是，今年2月19日，陶建集团发布的业绩预警显示，该公司预计2023年录得净利润不低于20.2亿港元，同比减少不超过45%。
陶建集团解释称，公司净利润下降的原因包括主要覆铜板产品及化工产品的市场销售单价下降、对碧桂园贷款计提信用损失准备以及对华东地区未售出住宅物业计提减值损失准备等。
碧桂园该如何应对？
碧桂园在2月28日的公告中表示，公司将强烈反对该请愿书，寻求法律意见，采取一切必要行动，并与咨询团队一起积极妥善地进行辩护和回应。然而，鉴于香港公司清盘条例第182条的影响，碧桂园董事会提醒公司股东及潜在投资者，倘公司最终因呈请而清盘，则在起始日期（即2024年2月27日）或之后作出的公司股份转让，未经香港高等法院的批准令，将属无效。
事实上，近两年来，由于房地产的流动性危机，除碧桂园外，个别债权人向香港法院申请公司清算的情况较为普遍。据不完全统计，至少有20家房企遭到了债权人的请愿，包括中国恒大、融创中国、旭辉控股、花样年、新力控股、佳源国际、龙光集团、弘阳地产、中梁控股、祥生控股和大发地产等。
据知情人士透露，申请清算并不意味着破产。公司在收到清算申请后，可以依法提出对公司财务状况和经营状况无重大影响的清算抗辩；香港法院将审理清算申请，并决定是否作出最终清算令，清算可能持续数月甚至更长时间；同时，碧桂园陶建集团相关债务金额在境外整体有息负债中处于极低水平，单个债权人的激进行为不会对其海外债务的安全建设、正常运营和整体重组产生重大影响。
虽然融创、旭辉等多家房企通过与债权人沟通，已撤回清算申请或相关申请被法院驳回，但需要注意的是，同为知名房企的中国恒大已于今年1月29日被香港高等法院正式下令清算。
碧桂园还表示，预计该请愿不会对公司的重组计划或时间表产生实质性影响。碧桂园希望所有利益相关者保持对公司的信心，并支持海外重组计划的推进，从而实现公司价值和所有利益相关者利益的最大化。
碧桂园还表示，将继续坚定维护投资者利益，确保项目交付保质保量，确保正常运营稳定。此外，碧桂园强调，目前，公司一切运营正常，将继续专注于确保交付和运营，并最大程度地保护包括房屋所有者、债权人、投资者和员工在内的所有利益相关者的权益。
不过，3月4日，碧桂园发布公告称，因应清盘呈请，公司将于稍后阶段视乎海外重组的进展考虑是否向高等法院申请授权令，公司将适时通知股东及投资者有关决定并作出进一步公告。同时，公告亦指出，在该等情况下，不能保证会向高等法院申请或（如申请）获得授权令。如授权令未获申请或授出，而公司最终因呈请而清盘，则于开始日期（即2024年2月27日）后作出的公司股份转让将无效。
杨做了什么？
2月29日，住房和城乡建设部、金融监管总局联合召开城市房地产融资协调机制视频调度会时透露，1月5日至2月28日，全国31个省份276个城市建立了城市房地产融资协调机制，提出了约6000个房地产项目。商业银行迅速筛选项目，批准贷款超过2000亿元。
同时，会议强调对“白名单”项目实行全流程“封闭管理”，要求金融机构实施项目闭环管理，对暂时不能提供融资的项目及时反馈相关问题，加强贷款“发放-使用-偿还”闭环管理，防止贷款被挪用，确保信贷资金安全。
据公开数据显示，虽然获批贷款超过2000亿元，但在各个项目中获得的融资金额仍然有限，大部分融资正在路上。截至2月20日，57个城市的162个项目获得了总计294.3亿元的银行融资。
根据住房和城乡建设部2月4日发布的统计数据，第一批房地产项目中有84%由民营房地产企业和混合所有制房地产企业开发，其中出险企业最为活跃。据统计，碧桂园入选首批“白名单”项目，其次融创入围项目数量超过90个，分别为绿地集团、金科和建业地产。
据碧桂园官方消息，3月4日，碧桂园召开集团月度管理会议，围绕近期宏观市场、保底交付运营及下一步发展战略等方面进行分析并提出要求。碧桂园集团董事局主席杨出席会议。
根据会议披露的信息，截至2024年3月3日，碧桂园集团已将217个项目纳入“白名单”，现有项目均已获得银行贷款批准。与此同时，杨表示“公司的创始人和股东从未想过要躺平”，但同时，杨也提到“整个市场仍然相对冷淡，所以我们需要做好心理准备”。
也许正如杨所说，当前房地产市场的整体气氛仍然冷淡，因此碧桂园没有选择躺平；面对清算申请的挑战，公司正在积极应对，寻求法律途径，努力推进海外重组计划。
然而，不可否认的是，在这个过程中，碧桂园的投资者和买家的心理痛苦无疑是巨大的。如何用实际行动回应他们的期待和信任是一个问题。
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