88，898辆汽车的24小时订单。在造车三年后，小米终于正式开始进军竞争已变得激烈的电动汽车市场。依然是铺天盖地的营销曝光，还是价格屠夫的性价比，小米终于成为了最晚进入市场的造车新势力企业，也是唯一一家横跨智能终端和智联汽车的主流手机厂商。

虽然小米来晚了，但他没有错过电车嘉年华。中国已成为世界上最大的有轨电车市场和世界上最大的有轨电车出口国。中国新能源汽车行业有足够的增长空，留给很多新造车企业和转型中的传统车企。

据中国电动汽车百人会预测，今年全球新能源汽车销量将超过2000万辆，其中60%在中国。今年中国新能源（600617）汽车销量预计达到1300万辆，同比增长40%，市场渗透率超过40%。

一边是海水，另一边是火焰。就在小米凶猛杀入汽车圈，成为中国电车市场的一条大鲶鱼时，在太平洋的另一边，美国新势力也在垂死挣扎。全球有轨电车龙头特斯拉正面临增长大幅放缓的挑战，许多美国新制造商面临严重的现金流压力，甚至已经到了破产的边缘。

曾经与特斯拉齐名的美国老牌电动汽车公司Fisker可能会再次破产。上周，纽交所以股价太低无法交易为由，迫使该股停牌。

你为什么再说一遍？因为他们在2013年破产过一次，所以Fisker现在是2.0的重生版本。菲斯克的创始人是亨里克·菲斯克，他是汽车行业的传奇设计师，曾先后设计了宝马X5、阿斯顿·马丁DB9和V8 Vantage等经典Model S，他还负责特斯拉Model S的初步设计..

2007年，Fisker成立了电动汽车公司Fisker Automobile，并于次年发布了Fisker Karma，这是业内最早的增程式电动汽车，成为特斯拉Model S的直接竞争对手。愤怒的特斯拉一度起诉Fisker窃取了自己的技术，但最终输掉了诉讼，并向Fisker赔偿了100多万美元的律师费。

在获得美国政府10亿美元融资和5.3亿美元贷款后，Fisker于2011年成功开始量产并交付Fisker Karma，甚至比Model S还早一年。然而，上市后不久，由于电池故障的起火风险，Fisker Karma被迫召回所有2450辆汽车。由于无法解决电池问题，无法继续销售和交付，Fisker最终资金告罄，并于2013年底宣布破产。

2014年，Fisker将其主要资产（商标、厂房和技术）出售给中国万向集团，后者在整合后成立了Karma Automotive，而Fisker在2016年成立了一家新公司Fisker Inc，并于2020年通过特殊目的收购公司在纽交所上市，市值最高时达到80亿美元。

然而，涅槃重生的菲斯克再次濒临破产。在现金流的严峻压力下，Fisker在今年年初宣布裁员15%，甚至在3月份宣布停产。目前，账面上只有1.2亿美元的现金等价物，但可立即获得的实际现金不到9000万美元，而应付账款余额高达1.82亿美元，并错过了840万美元的利息支出。

为了回笼资金生存，这家电动汽车公司上周甚至以6种价格清仓了所有库存汽车。在大幅降价后，入门级SUV Ocean Sport的价格已降至2.5万美元，成为美国市场上最便宜的电动汽车。在Fisker宣布特别清仓后，许多4S商店立即取消了Fisker Ocean的以旧换新项目。这辆车的剩余价值遭受了毁灭性的打击。

尽管60%的折扣清仓将严重削弱现有车主的忠诚度，并威胁到Fisker未来产品的定价能力，但这家新势力制造商一直被忽视。你怎么能饮鸩止渴直到走投无路？

价值超过2亿美元的存货是Fisker为数不多的可以变现的资产之一。去年，Fisker生产了10，000辆Ocean SUV，但仅售出5，000辆，库存数千辆。当然，新车销量堪忧是导致菲斯克资金链极度紧张的直接原因。

除特别许可外，Fisker还在进行战略评估（寻求注资或被收购）。据媒体报道，Fisker最多与五家汽车公司进行了谈判，其中一家是日产汽车，该公司对Fisker的电动皮卡车型Alaska非常感兴趣。菲斯克去年发布了一款续航550公里、起步价4.5万美元的电动皮卡阿拉斯加。它原本计划在今年量产，以与特斯拉的Cybertruck竞争，但现在看来，量产的希望非常渺茫。

然而，这一希望也破灭了。根据Fisker的最新监管文件，他们未能与意向收购方达成协议，谈判已经结束。看来大型汽车公司不想接手目前的Fisker，或者他们想等后者破产后再收购。Fisker目前的市值只有5280万美元，股价不到9美分。在过去的两年里，它暴跌了99.3%。

市值缩水幅度超过Fisker的新势力是贾跃亭在美国创立的法拉第未来。在过去两年中，FF的市值缩水了99.99%，从最高的54亿美元降至目前的427万美元。或许真正欲哭无泪的是老贾家里的债权人，因为通过持有贾跃亭ff股份来还债的计划已经彻底成为了泡影。

根据纳斯达克的规定，如果股价连续30个交易日低于1美元，就可能被强制退市。但是老贾总是有一套奇怪的处理方法。去年夏天，FF通过极其激进的反向股权拆分（合并）强行抬高了股价，避免了被纳斯达克摘牌的结局。但在短短5个月内，FF的股价再次跌至10美分，不得不在半年内进行第二次合并。

FF成立于2014年，曾是特斯拉的挑战者，2017年发布的FF91是备受瞩目的标杆车型Model S .然而，在经历了一系列各种争议和风波后，FF直到去年才正式交付首款量产版FF91。到目前为止，包括贾跃亭本人在内，仅交付了13辆新车。在上个月报道FF91召回的新闻中，美国媒体调侃称，“FF在成立9年、烧光40亿美元后，终于造出了足够召回的车辆。”

同样面临退市风险的还有新能源车企Nikola，该公司曾竞购特斯拉。其市值接近250亿美元，股价在过去两年暴跌91%，目前徘徊在1美元左右。去年年底，尼古拉成功交付了35辆氢动力卡车，终于迎来了创业十年后的第一笔收入。

当然，Nikola市值暴跌背后也有原因。从一开始，Nikola的创始人Trevor Milton就不断夸大产品开发过程，捏造核心数据，伪造广告视频，甚至直接将合作伙伴车型magic change作为自己的新车。去年年底，米尔顿最终因欺诈投资者被判处四年监禁。

如果说FF和Nikola的股价下跌更多是自身因素的话，那么曾经大红大紫的Lucid和Rivian等新势力车企也遭遇了90%的股价下跌，同样面临着严重的财务危机，这仍然可以解释新势力在美国的整体困境。

Lucid和Rivian上市时，股价疯狂飙升，市值一度超过900亿和1300亿美元，甚至远超底特律三巨头等许多传统汽车巨头。然而，在过去两年中，Lucid和Rivian的市值分别缩水了90%和80%，仅剩下65亿美元和107亿美元。同期，特斯拉股价缩水52%，目前市值接近5600亿美元。

2021年，资本市场热情地推高了Lucid和Rivian，认为电动汽车市场的增长在空之间，这两家新势力有能力与特斯拉竞争并获得足够的市场份额。但让投资者理性的是两家公司的实际表现。过去两年，Lucid和Rivian的交付量一再低于分析师的预期，他们不得不不断降低业绩预期，拖累了股价。

去年，Lucid生产了8428辆汽车，仅交付了6001辆。第四季度总收入为1.57亿美元，远低于市场预期的1.78亿美元，净亏损为6.54亿美元。根据去年第四季度的财务报告，Lucid每售出一辆汽车就损失37.7亿美元。而且，Lucid预测今年产量仅增长7%，达到9000辆。

第二强的美国新势力Rivian也未能实现去年的业绩目标。去年第四季度交付量仅为13970辆，不仅环比下降10%，也低于分析师预期的14430辆。Rivian还预测，本季度的交付量可能会环比减少10-15%，并宣布裁员10%。

马斯克上个月公开表示，Rivian的产品设计并不差，但造车最难的是实现足够的产量并带来正现金流。马斯克甚至暗示，如果Rivian不能进行积极的调整并改善现金流，它可能会在一年半内破产。

Rivian刚刚在3月初发布了两款新车型R2和R3，采用略显复古的旅行车设计，与Model Y相比定价为45，000美元，续航里程近500公里，但要到2026年才能量产。在发布新车的同时，Rivian还宣布将无限期搁置位于佐治亚州的50亿美元工厂项目，以节省22亿美元的资本支出。

我不想建工厂，因为我真的不能再烧钱了。Rivian预计今年的产量仅为5.7万辆，与去年持平，远低于此前预计的8.2万辆。在这样的市场形势下，大举投资建厂无疑是不理智的。搁置工厂项目的决定得到了资本市场的认可，这推动Rivian股价近期小幅反弹。

Rivian创始人兼首席执行官斯卡林奇并未否认目前的困境。他表示，当前，宏观层面存在诸多不利因素。过高的利率和过于昂贵的车价打击了消费者的购车意愿，甚至连预定的消费者都取消了订单。虽然Rivian没有直接降价，但他们也推出了低续航版本，价格便宜了数千美元。

然而，与其他在破产边缘挣扎的新势力相比，Lucid和Rivian至少不担心破产，因为两家公司背后都有强大的超大型股东。

Lucid的最大股东是沙特主权基金，持有超过60%的股份。当初，正是沙特的投资将Lucid从破产边缘拉了回来，帮助他们在美国建厂投产，甚至还在沙特建立了一家电动汽车工厂。现在Lucid的近况令人担忧，沙特政府为Lucid提供了超过10亿美元的可转换优先股。也许如果我们继续投资，Lucid很快就会成为沙特政府的全资子公司。

亚马逊是Rivian的最大股东和客户，持有Rivian 16.6%的股份，也是Rivian电动卡车的最大客户。另一家汽车巨头福特已基本清空了其在Rivian的股份。尽管Rivian股价暴跌，亚马逊损失惨重，但这是亚马逊生态战略投资的重要组成部分。

除了吸引这些新势力外，美国电动新势力制造商还包括Canoo、Proterra、Hyzon、Lordsstown等。然而，无一例外，这些企业处境艰难，在电车市场毫无存在感，市值缩水近90%，面临退市甚至破产的风险。

相比之下，传统车企近两年并未受到明显影响。在造车新势力市值蒸发逾90%的同时，福特股价下跌25%，市值为530亿美元，而通用汽车股价上涨17%，市值为775亿美元。丰田股价飙升36%，市值达到3390亿美元。

尽管行业巨头特斯拉仍保持增长，但它也面临着增长大幅放缓的困境。特斯拉在发布财务报告后警告称，今年的销量增长将大大低于去年的水平，新车型要到2025年才能量产。

为了推动销量增长，特斯拉去年继续降价促销，这不仅严重影响了利润空，还残酷地打击了二手市场的残值。曾经在全球车企中毛利率最高的特斯拉，已经被中国比亚迪（002594）和理想汽车超越。去年第四季度，比亚迪纯电车的销量已经超过特斯拉，成为全球电动车行业的新领军者。

根据华尔街分析师目前的预期，特斯拉今年将交付220万辆汽车，比去年增长20%，这不仅低于去年的35%，也远低于马斯克提出的年销量增长50%的宏伟目标。当然，现在特斯拉不再提及这个无法实现的增长目标。

尽管特斯拉和Rivian都将增长乏力归咎于美国的高利率打击了消费者的购车热情，但事实上，去年美国市场的新车销量达到1560万辆，同比增长12%，是十多年来的最大增幅，但消费者不再热衷于购买电动汽车。

去年美国电动汽车销量为120万辆，市场渗透率为7.6%。虽然高于2022年的5.9%，但远低于中国和欧洲20%以上甚至30%的水平。去年第四季度，混合动力汽车的增长已经超过了电动汽车。据估计，今年美国混合动力汽车的市场份额将达到16%，大大超过电动汽车的10%。

丰田和本田成为混合动力车型热销的最大受益者。去年，丰田全球1100多万辆的销量中，超过30%来自混合动力车，其股价创下历史新高，电车销量仅为10.4万辆。本田在美国的销量增长了三分之一以上，但没有电动车型。看到混合动力市场的火热和电动市场的降温，福特、通用等传统车企不得不调整产品结构:推出更多混合动力车型，减少电动汽车的生产。

瑞穗分析师Vijay Rakesh在最近的一份研究报告中下调了特斯拉和Rivian的评级和目标价。这位具有重要行业影响力的分析师在报告中写道，尽管他仍然看好电动汽车的长期增长，但现实同样不容乐观:有轨电车市场的需求正在放缓，库存水平正在增加，定价仍然过高，缺乏有竞争力的新车型。Rakesh还将今年全球电动汽车增长预期从之前的25%下调至15%。

在电动汽车市场降温的环境下，传统车企可以及时调整产品策略，推出混动车型来满足市场需求。然而，资金紧张的造车新势力面临着最残酷的现实:销量低于预期、库存不断增加、股价大幅下跌、亏损难以收窄。

摩根士丹利分析师在2月份的一份研究报告中表示，电动汽车行业正面临洗牌，生存和增长的成本越来越高。如果找不到靠山，一些小企业可能无法生存。摩根士丹利提到，Rivian、Lucid、Fisker和Canoo等电动汽车公司都面临着巨额亏损。在投资大规模工厂生产电动汽车和电池后，一些企业正面临电动汽车市场降温的残酷现实。

摩根士丹利分析师表示，“电动汽车的普及曲线正在放缓，市场趋势正在发生变化，汽车公司仍在推进电池工厂建设。这种现实差距给美国汽车业带来了紧张气氛。如果情况没有改变，我们可能会看到许多投资了数十亿美元的电池工厂不得不闲置产能。”

小米在中国起步的同时，苹果干脆放弃了造车。太平洋两岸，一边是海水，一边是火焰。