我们先吃一个不消化的大瓜。

我们一直以为，前明星基金经理蔡嵩松因为受贿被捕，被判三个缓刑四个缓刑。

是一名混合型基金经理。

太气人了，辜负了大家的信任，给基金行业带来了耻辱。

在未来，除了分散投资和不押注于单一基金经理之外，没有其他方法来处理此类事情。

那么我们来回顾一下最近的市场行情。

上周a股主要指数以下跌为主，仅中证转债指数收涨0.34%。

其中，创业板跌幅最大，跌幅为4.21%。

上周涨幅前五的行业依次为:公用事业、煤炭、有色金属、纺织服装、银行。

上周跌幅前五的行业分别是:房地产、农林牧渔、非银金融、食品饮料、国防军工。

外围市场方面，恒生科技指数上周涨幅最大，上涨0.68%，富时A50指数期货跌幅最大，下跌2.67%。

从消息面来看，“国九条”是周末讨论最多的一条。

国九条是gwy对资本市场的指引，每十年一次。

上周五，中金所发布《关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的若干意见》。此次共有九条意见，是资本市场第三个“国九条”。是继2004年和2014年两次“国九条”后，gwy再次发布的资本市场指导性文件。

主要内容涉及九篇文章:

①一般要求

必须坚持资本市场工作的政治性和人民性。

更有效地保护投资者特别是中小投资者的合法权益，有助于更好地满足人民群众日益增长的财富管理需求；必须全面加强监管，有效防范化解风险，稳基调、严基调，确保监管有“长牙”有棱角。

②严格控制发行上市准入。

完善主板和创业板上市标准，完善科创板科技属性评价标准；将上市前“清仓”红利纳入发行上市负面清单；严格监管分拆上市，严格审查再融资。

整治高价超募、抱团压价等市场乱象。

③严格上市公司持续监管。

严肃查处财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为。

严格规范大股东特别是控股股东、实际控制人减持行为，按照实质重于形式的原则，坚决防止各种弯路减持。

加强上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例较低的公司，限制大股东减持并实施风险警示；加大对分红型优质公司的激励力度，采取多种措施提升股息率。增强分红的稳定性、可持续性和可预期性，推动多次分红、预分红和春节前分红。

制定上市公司市值管理指引，指导上市公司回购股份后依法注销。

④加强退市监管。

加快形成应退尽退、及时清零的常态化退市格局。建立健全针对不同板块的差异化退市标准体系，进一步畅通多元退市渠道，进一步降低“壳”资源价值，完善退市过程中的投资者补偿救济机制。

⑤加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强。

完善衍生品、融资融券等重点业务监管制度。

坚决纠正拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等陋习。

⑥强化交易监管，增强资本市场内在稳定性。

出台程序化交易规定，加强对高频量化交易的监管。制定私募基金运作规则。强化底线思维，完善极端情况下的应对措施。严肃查处操纵市场、恶意做空等违法违规行为，强化震慑警示。

完善预期管理机制。将重大经济或非经济政策对资本市场的影响评估纳入宏观政策取向一致性评估框架，建立重大政策信息发布协调机制。

⑦大力推动中长期资金入市，持续扩大长期投资动力。

构建支持“长钱长投”的政策体系。

稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制度。

⑧进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展。

更好服务科技创新、绿色发展和国资国企改革等国家战略实施，更好服务中小企业和民营企业发展，推动新型优质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持力度。

9推动形成推动资本市场高质量发展的合力。

加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。

整合地方政府在提高上市公司质量、化解债券违约和私募机构风险等方面的职责。

打造一支政治过硬、能力过硬、作风过硬的监督铁军。把政治建设摆在更加突出的位置，深化全面从严治党，锻造忠诚干净担当的高素质专业化资本市场干部队伍。坚决破除“例外主义”“精英主义”“特殊主义”等错误思想。严格完善离职人员管理，整治“影子股东”、不当持股、“政商旋转门”“逃废职”等问题。消除腐败滋生的土壤和条件，坚决惩治腐败和风险、资本和权力，营造风清气正的政治生态。

周末的时候，很多人分析这张图，说过了九九国庆，牛市要来了。

财记看了很多分析，大致总结了一下:从历史经验看，2004年“国九条”主要解决股权分置问题，2014年“国九条”着手建设多层次资本市场，推进注册制改革。

根据结果，第九条于2004年1月31日发布，第二年a股下跌了23%。2006-2007年的大牛市与此相隔18个月。

2014年“国九条”的制度建设结束了a股长达5年的低迷熊市，指数从2014年7月上涨至2015年5月。

怎么说呢？只要我买得起，牛市就会到来。

其次，14部门出台促进消费品以旧换新行动方案。

对于消费品的以旧换新，财记认为现在学会节俭并不是一件坏事，所以大家对这一块的期待不要太满。

看宏观数据。上周发布的cpi、ppi和社会融合数据显示:

3月CPI同比上涨0.1%，前值为0.7%。CPI同比低于预期。剔除春节效应后，一季度整体消费需求疲软。

3月份PPI环比下降0.1%，同比下降2.8%，同比降幅再度扩大。

3月社融增加4.87万亿元，同比少增0.51万亿元，新增贷款（社融口径）增加3.29万亿元，同比少增6561亿元，均低于去年同期水平。

3月企业贷款增加2.34万亿元，同比少增3600亿元，连续5个月同比少增；企业短期贷款和中长期贷款分别减少1015亿元和4700亿元。

3月新增居民贷款9406亿元（同比减少6532亿元），其中与房贷相关性较高的新增居民中长期贷款4516亿元，低于2019-2022年同期4829亿元的均值。其中，新增居民短期和中长期贷款分别约为2021年同期的93.6%和72.4%。

通过对比可以发现，企业融资需求仍相对不足，居民中长期贷款较为乏力。

今年3月企业存款增加2.07万亿元，占2021年同期的120%；新增居民存款达2.83万亿元，占2021年同期的146%。

通过比较可以发现:一是居民存款增速明显偏高，反映居民储蓄意愿较高；二是企业活期存款明显偏低，反映出企业存款趋于定期化。

增加货币政策是可能的，但考虑到美丽的国家将在年内推迟或不降息，我们不得不再次遭受损失。

从今日盘面来看，在周末国九条政策利好下，今日三大指数均涨超1%，中字头个股集体爆发。

中国石油和中国神华甚至达到了新的高度。

然而，今天微观股指下跌了近9%，500多只股票下跌了9%以上，这使得它们出现了踩踏事件。

今日全市场逾4000只个股下跌，两市成交额9971亿，较前一交易日增加1870亿。

北向资金全天净买入81.08亿元，单日净买入创一个月新高，其中沪股通净买入38.92亿元，深股通净买入42.16亿元。

从行业配置来看，中字头、红利和蓝筹近期可能表现较好。

市场交易策略是否会从之前的哑铃策略（低股息和低技术）转变为锤子策略（低股息和低波）还有待观察。

事实上，红利板块有很多细分领域，包括中证红利、港股红利、央企红利、消费红利等。但是财记认为普通人不需要太卷帙浩繁，追求模糊的正确。

最后，我们来看看a股的温度计。

根据陆的a股温度计，目前市场温度为5.67℃，处于非常低的位置。

参考位置:100%-5.67%= 94.33%

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