日前，中国证监会发布资本市场与香港合作五项措施，明确将房地产投资信托基金(REITs)纳入沪深港通。在业内人士看来，将REITs纳入沪深港通是落实新“国九条”的重要举措。此举有利于促进资本市场高水平的机构开放和安全，扩大和优化资本市场跨境互联互通机制，有利于公募REITs的国际化、法治化和市场化:一方面，有望进一步丰富沪深港通交易品种，引入资本入市；另一方面，境外投资者的入市将进一步完善公募REITs市场，推动公募REITs规模做大做强。
落实新“国九条”的重要举措
中国证监会已明确将REITs纳入沪深港通，拟参照两地股票和ETF的互联互通制度安排，将内地和香港符合条件的REITs纳入沪深港通，进一步丰富沪深港通的交易品种。
根据沪深交易所修订的沪港通、深港通实施办法，日均市值不低于50亿元、日均成交不低于3000万元(不含全天停牌的交易日)、全天停牌天数占总交易日的比例低于50%的股票，将被纳入沪深股通范围。
上海证券报记者注意到，两地的REITs市场存在较大差异。数据显示，截至4月19日，11只香港REITs产品总市值达1037亿元。其中，龙头地产基金市值达715亿元，占比近七成；管峻兴业信托和智富兴业信托市值分别为83亿元和62亿元，资产类型以物业和零售为主，相对单一。在内地的REITs产品中，资产类型涵盖高速公路、工业园区、能源、物流等。，而且种类比较丰富。
从流动性来看，内地公募REITs市场高度活跃。2022年、2023年、2024年至今，日均换手率分别达到1.35%、0.84%、1.09%。相应的，香港REITs市场的流动性相对较低。2024年以来，领涨地产基金日均换手率为0.36%，其他香港REITs日均换手率约为0.08%。
对此，香港房屋信托基金公会相关人士表示，将REITs纳入沪深港通，将为市场提供更多元化、收益稳定的产品，为内地和香港投资者提供更多投资选择，为香港市场吸引更多资金。
中证鹏远R&D部高级研究员吴金辉表示，REITs纳入沪深港通，不仅将推动资本市场高层次的机构开放，拓展和优化资本市场跨境互联互通机制，还将推动公募REITs的国际化、法治化、市场化发展。
推动REITs市场做大做强。
记者注意到，在内地公募REITs市场，符合沪深港通范围标准的公募REITs较少。Choice数据显示，截至4月22日，内地上市的35只公募REITs总市值达到1129.36亿元，仅有8只公募REITs市值超过50亿元，其中CICC安惠交控REITs和中信建投国电投新能源REITs市值分别达到92.41亿元和86.99亿元。从成交金额来看，多只公募REITs日均成交金额不超过3000万元。
业内人士表示，内地公募REITs市场相对较小。随着REITs纳入上海-深圳-香港股票连接，相关公开发行的REITs将大规模扩大，以增强流动性，从而吸引外国投资者进行配置。
目前很多公募REITs都在继续推进募集。AVIC京能光伏REIT的扩容获上交所受理，该基金计划扩容至苏家河口和松山河口两个水电项目。国泰君安东久新经济REIT拟购买南通、重庆等工业园区推进募资。
此外，两个REITs市场的基础资产类型和交易规则也存在很大差异。睿思房地产金融研究院研究部主任王认为，公募基金管理人应做好信息披露和投资者教育工作，充分说明不同市场的投资差异、不同行业和资产的风险收益特征，重视投资者的适当性管理，充分保护投资者利益。
吴金辉认为，公募REITs市场在宏观经济中发挥着越来越重要的作用，可以提质增效，有效盘活存量资产，促进投融资良性循环，降低企业负债率。在发行端，要进一步优化流程和材料审核，疏通堵点。在二级市场上，要进一步维护投资者权益，加大信息披露力度，严格控制估值；推出实时REITs指数，适时推出REITs相关ETF产品，引导中长期资本和股权投资者入市。优化REITs税收政策，助力内地REITs市场高质量发展。
(文章来源:上海证券报)
