截至6月13日收盘，皇氏集团股价下跌2.27%。此前一天，皇氏集团回复了深交所的问询函。作为“水牛奶第一股”，皇氏集团为王霸查济、乐乐茶、manner供应乳品原料，并保持跨界布局，涉及光伏、信息服务、影视等领域。，为了早日实现千亿梦想。在业内人士看来，皇氏集团的跨界步子迈得太大了。皇氏集团要实现长期稳健发展，需要从根本上解决主营业务的盈利问题，在公司治理、财务透明度和风险管理等方面做出改进。
皇氏集团披露年报后不久，深交所就向其提出了12项重大问题，包括公司持续经营能力是否存在重大不确定性、相关股权转让是否有利于上市公司持续发展、公司长期股权投资减值准备计提是否充分、报告期内存货余额同比大幅下降的原因及合理性等。
备受市场关注的是，皇氏集团已连续三年扣非净利润为负。财报显示，2021年至2023年，皇氏集团扣非净利润分别约为-5.202亿元、-1.064亿元和-1.52亿元。深交所对此进行了问询，皇氏集团回复称，2021年净利润为-5.2亿元，主要系旗下完美在线及浙江筑网科技有限公司商誉减值损失、计提软件及商标使用权等无形资产减值损失、总部管理费用及公司整体财务费用所致。2022年和2023年净利润为负是由财务费用、信用减值损失和管理费用造成的。
关于管理费用和财务支出的具体内容，皇氏集团今日回复北京商报称:“基于上市公司信息披露的公允性原则，我司不方便单独披露相关问题。请关注公司已披露的公告。”
2023年，皇氏集团的销售费用也大幅增长。数据显示，皇氏集团2023年销售费用约为3.1亿元，同比增长11.47%；其中管理费约为2.21亿元，同比增长44.55%；财务费用约为1.17亿元，同比增长8.27%；R&D费用约为4889.35万元，同比下降39.87%。
在皇氏集团看来:“销售费用增加的主要原因是乳制品板块和光伏板块的销售费用增加，费用同比增幅明显高于营业收入增幅是合理的。”皇氏集团在问询函回复中表示，2023年乳业板块（不含莱赛尔）营业收入同比增长19.86%，销售费用率同比增长1.52个百分点，主要系公司乳业销售规模扩大、省外KA及电商渠道拓展、营销推广力度加大所致。广告推广费用为5317.66万元，同比增加1717.75万元，费用率上升0.64。产品损失成本为1654.73万元，同比增加858.5万元，增幅为115.12%，费用率同比上升0.46个百分点。2023年光伏板块销售费用为629.69万元，同比增加617.55万元，主要系2023年光伏板块业务同比增加所致。
事实上，皇氏集团从乳业到光伏、信息服务产业的跨界，似乎是为了支撑其“百亿乳企”目标，即到2028年实现年营业收入100亿元。
独立乳业分析师宋亮认为，皇氏集团以水牛奶切入赛道具有独特性、稀缺性和高价值性，尤其是随着营养健康意识的不断增强，未来水牛奶的消费空间较为广阔空，但皇氏集团要想在2028年实现100亿元的年营业收入难度很大，一方面是因为市场仍需普及水牛奶，另一方面是因为水牛奶在中国市场上的地位还很低
皇氏集团也考虑过奶源问题。今年6月8日，首批5000只进口巴基斯坦优质奶水牛胚胎进入南宁，并于当天运往皇氏集团进行奶水牛良种繁育生产。这是中国奶水牛产业67年育种史上首次引进国外优质奶水牛胚胎。
“巴基斯坦优质水牛胚胎的引进将进一步加快提高奶水牛产业的育种水平和生产能力，推动我国奶水牛产业向高质量发展。”皇氏集团董事长黄嘉迪说。
皇氏集团表示，通过万头水牛繁育牧场的建成投产，将进一步加快高产优质群体的培育，并继续开发和探索奶水牛商业化养殖的前沿技术；以推动中国水牛奶“走出去”为己任，积极牵头制定中国水牛奶国际标准，推进与国际贸易相适应的水牛奶标准体系，构建水牛奶行业品牌协同发展的健康格局。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹俊豪今日在接受北京商报记者采访时表示，跨界布局带来新的收入来源和品牌多元化的同时，也需要有效整合资源以降低风险。对于皇氏集团来说，千亿梦想的实现有赖于核心业务的稳定和战略的创新实施。
詹俊豪建议皇氏集团平衡考虑长期和短期利益，加强财务管理，保持产品创新，稳步推进国际化战略，实现可持续发展和千亿梦想。通过分析皇氏集团近年来在水牛奶领域的深耕和跨界布局，可以看出企业正面临一系列机遇和挑战。未来发展中，公司需要保持在特色奶市场的领先地位，不断优化财务结构，降低成本，灵活应对市场变化。只有这样，皇氏集团才能在综合乳制品市场继续保持领先地位，并最终实现其企业愿景。
