茅台酒价格在短暂企稳后，上周末继续下跌。
6月23日，最新参考价显示，2024年天妃茅台散装瓶参考价由前一日的2235元降至2140元，单日下跌近百元。原箱24年天妃茅台的批发参考价也从前一天的2480元/瓶降至2420元/瓶。
(来源:今日酒价)
6月21日，有消息称“茅台1935”参考价已经来到780元以下，甚至低于出厂价798元，渠道价格“倒挂”。
//茅台股价调整//
Wind数据显示，年初至今，白酒指数跌幅近20%，贵州茅台跌幅超13%，因此五粮液的跌幅较为克制。
贵州茅台和五粮液是前几年北上资金密集买入的股票。Wind数据显示，过去一周，北上资金大幅抛售贵州茅台和五粮液。
目前a股白酒板块的分红依然丰厚。Wind数据显示，2023年白酒板块现金分红超过900亿元。
白酒指数目前PE为20.4，PB为5.86，估值水平不高。
//茅台为什么不行？//
茅台酒是喝的，不是炒的，正在成为现实。
中国酒类协会发布的《2024年中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年，面临白酒消费市场转型期，白酒行业发展也进入冷静期。同时，在库存时代，消费增长乏力，渠道快速扩张，消化能力持续不足，产品库存积压，于是“高预期”与“冷现实”形成鲜明对比。
/茅台的对策//
6月21日，茅台集团2024年战略研讨会在茅台会议中心召开。茅台集团书记、董事长张德勤在会上稳定市场信心，表示将坚守诚信，继续打造坚实的质量基础，不断加强品牌保护，弘扬和传播茅台文化，坚决坚守传统工艺，坚定保护生态环境，不断巩固茅台五大核心竞争力。同时，在产品、服务、数字化、智能化应用等方面不断创新，不断增强茅台发展的引擎动力。
6月13日、14日，张德勤带队赴中国内地和香港开展市场调研，进一步明确国际化战略，坚定国际化信心。
6月12日，茅台集团书记、董事长张德勤主持召开广东省经销商座谈会，深入了解广东市场发展情况，倾听市场一线声音。他在会上表示，它随着市场供求关系、消费者购买力和品牌定位的变化而波动。品牌价值与消费群体的关系是动态的、相互依存的，需要根据市场环境和消费者需求的变化不断调整和优化。
//机构还是看多//
中国酒类协会在《2024年中国白酒市场中期研究报告》中指出，预计2024年白酒行业销售总额将达到8000亿元，同比增长10%左右。这种增长主要是由消费者质量和品牌的升级所驱动的。从市场需求来看，高端白酒在送礼和商务宴请场景上还是有优势的。
国泰君安表示，白酒目前的特点是低现实和低预期的结合。行业预期，尤其是茅台的批次价格，在经过一系列的调整和修正后，将与经济更加匹配，再次达到稳定状态，这是行业的一个重要观察指标。
机构认为，整体来看，茅台批文价格的上行多为供需多因素共振的结果，金融属性的演绎将强化价格周期；批发价下降多是需求因素，厂商通常会采取措施积极应对。关于天妃茅台，国泰君安认为，预计大瓶装天妃批价将在2000-2200元区间内达到阶段性底部，在现批价的下行空之间相对有限。计算结果仅供参考。
浙商证券在上周末的研报中表示，贵州茅台短期品牌价格波动不改变长期品牌价值，市场调控措施的出台有望帮助稳定批发价，业绩确定性依然较强。白酒板块仍具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征，继续看好板块中长期投资机会；食品板块布局高景气度的细分行业，寻找潜在的催化标的。
国海证券表示，茅台批文价格引发各界关注，短期波动被放大。在近期茅台批价的波动中，各路媒体推波助澜。“茅台批价下跌”成为流量密码，负面观点更容易引起关注，导致市场情绪进一步恐慌。
机构认为，茅台的供求关系其实很容易调整。预计随着批发价的回升，热度会逐渐消退，市场最终会恢复正常。目前白酒板块整体估值已处于年内低点，其中茅台股价创年内新低，中长期布局窗口显现。
