6月18日周二，美国财政部公布的国际资本流动报告(TIC)显示，外国投资者减持美债的规模为去年9月以来最大。日本抛售与中国增持，美国两大债权人背道而驰的表现备受关注。
最大债权人日本的美债持有量减少375亿美元，停止6个月持续增加，触及4个月低点1.15万亿美元。
中国持有美国国债在3月触及2009年以来最低水平后出现反弹，4月增加33亿美元至7707亿美元，仍为美债第二大海外持有地。
美债第三大持有国英国的头寸较历史新高减少179亿美元至7102亿美元，被视为美国代管账户所在地的比利时的头寸也减少47亿美元至3120亿美元。
在持有美债最多的前十个国家和地区中，只有四个在今年4月增持了美债，总持仓排名第六、代表对冲基金利益的开曼群岛增持了165亿美元。
总体来看，4月份外国投资者持有的美国国债减少663亿美元，至8.02万亿美元，为去年9月以来的最大降幅。
日本为什么卖？
日本自2019年6月超过中国以来，一直是美国国债的最大海外持有者。2023年全年，日本持仓仅在2月、5月和9月有所下降。今年3月，日本增持美债199亿美元，总额接近1.19万亿美元，连续第四个月，为日本政府2022年8月干预外汇市场以来的最高水平。
在大规模持有的背景下，日本为什么突然抛售美债？
此前，《日本经济新闻》的分析指出，日本在3月结束负利率后，日元一再走软，可能会在4月底干预汇市，抛售美债。
今年以来，日元贬值势头凶猛，对美元汇率跌幅超过10%，成为表现最差的主要货币之一。日本央行压力很大，频繁关注干预外汇市场的时机。
日本财务省最新数据显示，截至5月底，日本外汇储备余额为1.2315万亿美元，较4月底减少474亿美元。其中，日本持有的外国证券减少504亿美元，至9280亿美元。
5月日本持有的海外证券规模大幅下降，表明日本政府可能通过出售包括美债在内的证券筹集了创纪录的外汇干预资金。
由于日元对美元大幅贬值，在日元对美元跌至34年低点后，日本当局在过去一个月花费了创纪录的9.8万亿日元(622亿美元)来支撑本币，超过了2022年用于捍卫日元的资金规模。
外汇存款通常被认为是更容易的干预资金来源。外国证券持有量的下降表明，日本当局这次选择使用与2022年相同的来源为市场干预提供资金。2022年，日本当局花费9.2万亿日元支撑日元汇率，出售美债为行动提供了部分资金。
尽管出售美国国债可能意味着日本官方获得了美国的某种默许，但美国已经对过度干预市场表示了担忧。近日，美国财政部长耶伦(Timothy janet yellen)一再强调，外汇干预应该是一种很少使用的工具，并呼吁各国官员在采取行动前提前发出合理警告。
出售美债也意味着日本拥有远超其外币存款的干预火力，这为日本央行提供了必要时数次干预汇率的空间。
