自3月18日“T+1”正式落地以来，融券规模有所下降，政策效应显现。据Wind数据统计，截至3月22日，a股市场融券余额降至541.5亿元，较3月18日减少34.14亿元，降幅为6%。
南开大学金融发展研究院院长田李惠对《证券日报》记者表示，再融资“T+1”规则的实施在一周内产生了相当大的影响。目前再融资规模明显下降，券商与公募基金相关业务已逐步适应。从长远来看，有利于营造更加公平的市场秩序。
融券规模持续下降。
2月6日，证监会宣布暂停新增融资融券规模，以当前融券余额为上限，依法暂停新增证券公司融资融券规模，股票逐步尘埃落定。此后，融券保证金和余额均在低位徘徊，并逐渐下降。3月18日，融券市场化协议申报正式由实时可用调整为次日可用，这意味着融券“T+1”正式落地。
Wind数据显示，截至3月22日，a股再融资融券余额为37.07亿股，较2月6日下降45.25%；融券余额为541.5亿元，较2月6日下降38.20%。
通过证券借贷借出的股票数量也在下降。中证金融数据显示，3月22日，全市场共发生467笔融券交易，合计成交1331.58万股，较2月6日之前的单日过亿股大幅减少。
从转贷期限来看，从2月6日到现在，大部分集中在14天、28天，放款时间变长了。
随着存量融券逐步结清，融券余额也大幅下降。Wind数据显示，截至2月6日，a股融券余额为596.19亿元，占a股流通市值的0.1%；截至3月22日，a股融券余额大幅下降至264.13亿元，较2月6日下降55.70%，融券余额占a股流通市值的比例降至0.06%。
从融资融券余额变化情况来看，截至3月22日，a股融资融券余额合计47.29亿股，较2月6日的95.16亿股减少50.30%。
郭进证券认为，再融资的“T+1”降低了机构投资者相对于个人投资者的信息优势，给了各类投资者更多时间消化市场信息，有利于营造更加公平的市场环境。
证券借贷监管趋严。
2月6日证监会宣布暂停增加融券规模后，券商和基金积极响应。多家公募基金表示将暂停转融通证券新增出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步结清工作，确保相关业务平稳运行。与此同时，多家券商在官网发布公告，对融券出借协议进行修订。例如，一家券商的官网通知显示，可以出借的证券仅为交易所和证券金融公司公布的标的证券。撮合交易部分则是按照关联交易进行，而不再“实时交易”。
此外，“限售股再融资及转贷”迎来最禁令。3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，提出禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的的衍生产品交易，禁止限售股转融通、转借，限售股股东融券卖出，防止利用“工具”走弯路。
1月底，证监会进一步加强证券出借业务监管，全面暂停限售股出借交易。证监会表示，优化证券出借机制的主要监管意图之一是突出严格监管，分阶段限制所有限售股的出借，并进一步加强对限售股证券出借的监管。监管口径从“暂停”明确为“禁止”，彻底堵住了限售股转融通、出借的漏洞。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，打击融券不当套利等违法违规行为体现了监管部门保护市场的决心，有利于进一步加强对融券业务的监管，确保其平稳运行。随后，随着相关制度规则的不断完善和优化，“投资者导向”的理念更加凸显，有助于提升投资者的回报和获得感。
（文章来源:证券日报）
