文|翠鸟资本
ChatGPT站在风口上，人工智能迈向新时代。
在名单越来越长的ChatGPT概念股中，韬睿惠悦（300229。SZ）称，公司是少数早期从事相关业务并有项目落地的企业之一。在这场汹涌的科技追逐中，塔利斯站在了风口浪尖上，其股价也创下了历史新高。
然而，ChatGPT带走了Towers的股价，却没有带起公司的经营业绩，Towers可能面临财务恶化的趋势。
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原有业务引擎乏力。
4月9日晚间，韬略股份披露2023年年度报告。公司实现营业收入约7.82亿元，同比下降13.84%；归属于上市公司股东的净利润3646.6万元，同比减少71.45%；扣除非经常性损益后的净利润为242.86万元，同比减少96.97%。
对此，韬睿惠悦解释称，政务、媒体、公共安全等行业的收入水平和利润贡献较上年同期有所下降，主要是受宏观环境变化和行业用户投资减少等因素影响。其中，在大数据软件产品和服务收入中，政府行业和公共安全行业收入下降明显。
从业务结构来看，Towers确实发生了重大变化。
分产品看，2023年公司大数据软件产品及服务收入较上年下降17.37%，安全产品收入较上年下降19.07%，系统集成及其他业务收入较上年下降33.47%。
按销售模式分，直接客户营业收入较上年下降8.06%，与集成商或代理商合作的营业收入较上年下降21.05%。
受此影响，4月10日，铁塔股份股价出现调整，盘中一度跌超5%，收报13.88元/股，跌幅4.14%。今年4月以来，公司股价累计下跌16.72%。
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股价赶上ChatGPT。
公开资料显示，Tolls最早的工作是自然语言处理中的信息检索，类似于搜索引擎技术。
顶着“中国大数据第一股”的标签，这家公司曾有过辉煌，后来归于沉寂。直到ChatGPT的爆发，带火的自然语言处理技术也让Towers随之崛起，在短短一个月内创下了7年来的新高。
2022年11月，ChatGPT推出后，其碾压性能彻底将目前商用的人工智能助手沦为“人工智障”，在国内二手市场引发热潮。大量上市公司已开始挤破头摆脱这一热点，有必要打造下一个“中国版ChatGPT”。
其中，作为AIGC的代表性制造商，有投资者在互动平台上了解与ChatGPT in Towers相关的人工智能技术。
对此，Towers回复投资者称，ChatGPT背后的主要技术基础是自然语言处理，俗称NLP。与过去的NLP技术不同，ChatGPT使用了庞大的语言模型、巨大的计算能力和庞大的数据集，并使用了反馈强化学习的新手段，取得了惊人的效果。韬睿惠悦是国内最早从事NLP技术研发的企业，自2000年起自主研发NLP技术。
在实际应用层面，韬略聚焦数据智能应用，赋能不同行业的数字化转型和降本增效的场景应用，先后在ChatGPT/AIGC相关领域打造了机器写作、对话式AI、内容人机协同、报告自动生成等多个优秀实践案例，如经济日报、浙江日报、重庆日报等近20家新闻媒体单位。
然而此时此刻，塔利斯被ChatGPT感动了，看似光鲜亮丽，实则昙花一现。随着市场炒作热情的退却，铁塔股价大幅下跌，再次回到原点。
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现金流恶化了？
在ChatGPT技术浪潮下，Towers“好高骛远”，想要做出“专业大模型+领域知识数据”，希望在ChatGPT的基础上更进一步，一方面推出多个行业大模型，另一方面为其他大模型厂商提供数据服务。
2023年6月底，韬略发布“拓天大模型”，推出适用于媒体、金融、政务三大行业模型。此外，Towers还启动了业务大模型和法律大模型的业务场景规划和预训练。
从结果来看，Tallis在大型模型领域赚到了钱。
2023年公司人工智能软件产品及服务实现营业收入2.37亿元，较上年同期增长11.76%，占营业收入的30.32%。其中，拓天的金融行业模型还在平安银行的“审计大脑”平安综合数字智能平台中成功应用，使得金融科技板块的AI和数据营业收入0.43亿元，较去年同期增长29.85%。
应该说这是一个不错的成绩，但该公司的行业模式也开始面临增长担忧。
大模型现在已经成为AI乃至整个科技界的“香饽饽”。中国企业推出了近100款大机型，其中不乏百度、阿里巴巴、华为、腾讯等科技巨头。可以说，这个行业刚刚进入红海的激烈竞争模式。
目前科技巨头不仅推出通用大机型，还大举进军行业大机型领域。与科技巨头相比，年营收仅数亿元的图尔特显然竞争力堪忧。
此外，由于原有业务引擎的疲软，Towers现在面临现金流恶化的问题，这意味着它可能不足以支持后续的大R&D投资。
截至2023年末，铁塔经营活动产生的现金流量净额约为4594.09万元，同比下降74.96%。期内现金及现金等价物净增加额同比减少653.89%。
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