期待已久的“黑科技”终于来了。

5月28日，比亚迪发布了第五代DM技术。官方数据显示，第五代DM技术发动机热效率达到46.06%，百公里油耗2.9L，综合续航里程达到2100公里。

与此同时，搭载第五代DM技术的秦L DM-i和海豹06 DM-i两款新车也于同日上市，售价区间为9.98万元至13.98万元。

与以往不同的是，比亚迪将发布会的地点从深圳总部改为Xi安，并将时间从之前的一个小时延长至两个多小时，这被称为比亚迪“史上最长发布会”。其实这与比亚迪插电混动车型的历史有关。比亚迪的首款插电式混合动力车于2003年在Xi安推出。2008年，比亚迪F3DM在Xi安下线，成为全球首款插电式混合动力汽车。

王传福现场公布第五代DM关键指标|图片来源:比亚迪

发布会上，比亚迪董事长王传福表示，自2001年筹备造车以来，比亚迪累计投入研发资金超过1400亿元，几乎每年的研发费用都超过了当年的净利润。他还透露，第五代DM插混技术于2021年启动研发。经过1万多名工程师经历1000多天的技术攻关，于去年9月通过多轮试验验证，动力损耗和油耗均创下2.9L/100 km的历史新低。

最初，混合动力被认为是燃油车向纯电动汽车过渡的一种技术。然而，随着技术的发展和市场需求的变化，混合动力汽车的生命周期比预期的要长得多。

截至发稿，比亚迪股价上涨8.35%至224.7元，最新总市值增加503亿元至6537亿元。

油耗已进入“2”时代。

比亚迪研究插电式混合动力技术已有近20年。2021年发布的第四代DM-i超级混动技术，不仅助力比亚迪从谷底翻身、迎来高光时刻，也加速了新能源汽车对燃油车的替代进程。

因此，当比亚迪在今年3月公布第五代DM超级混动系统的信息时，引起了广泛关注。

从本次发布会公布的细节来看，比亚迪第五代DM混动技术主打掉电下的低油耗表现，其中三项指标最受关注:

那么它是如何产生的呢？事实上，在技术架构方面，第五代DM并没有太大的变化，更多的是提高了组件的效率和功率密度。

新一代DM技术架构与之前类似，但它提高了零件的效率和功率密度|图片来源:比亚迪。

动力架构方面，第五代DM系统主要采用电力驱动。它采用了一种专为混合而设计的高效发动机，这种发动机的热效率达到世界最高的46.06%。这意味着它可以以非常高的效率将燃料转化为能量。通过优化结构设计，电混系统功率密度提升70.28%，能源浪费大幅减少，综合效率达到92%。此外，专用刀片电池的能量密度提高了15.9%，这确保了车辆在行驶过程中可以拥有足够的“动力”。

在热管理架构方面，第五代DM技术引入了全温度范围车辆热管理系统，该系统包括前机舱热管理、电池热管理和机舱热管理。它们共同确保车辆在不同温度环境下的最低能耗。在高温环境下，该系统可以节省高达10%的能耗，而在低温环境下，它可以节省8%。这不仅使汽车更加节能，还提高了驾驶舒适性。

在电子电气架构方面，第五代DM技术的电子电气架构也非常先进，集成了插电式混合动力域控制七合一系统，功率密度提升了18.3%。通过创新的芯片集成技术，VCU（电压控制单元）和双MCU（电机控制单元）集成到一个系统中，使芯片的计算能力提高了146%。这大大提高了整车的集成度和性能。

秦L DM-i和海豹06 DM-i |率先搭载第五代DM技术。图片来源:比亚迪。

具体车型上，第五代DM技术首次搭载在秦L DM-i和海豹06 DM-i上，售价为9.98-13.98万。在价格和定位方面，海豹06 DM-i的定价填补了驱逐舰05（价格区间为7.98万至12.88万元）和海豹DM-i（价格区间为14.98万至21.98万元）之间的空白。

与许多车企不同的是，比亚迪并没有先将这项技术应用于高端车型，然后再逐步下放。回顾比亚迪第四代DM系列，也是首次在更注重购车成本的家用车和SUV上搭载DM-i，随后在中高端车型上搭载DM-p和DMO技术。这一次，比亚迪也采取了类似的节奏。下一步，比亚迪将根据市场需求升级DM-p和DMO技术。

值得注意的是，比亚迪推出第五代DM并不意味着第四代混合动力将被完全放弃，两代产品将一起销售。比亚迪用了三年时间打通了整个供应链，推出了一系列超级混动产品，对整个行业产生了很大的影响，尤其是在10万元以下的市场。因此，比亚迪不会轻易放弃自己的技术和成本优势。

混合动力仍是增长的主力军。

发布会上，比亚迪创始人王传福回顾了比亚迪DM技术的发展历程。

2008年，比亚迪推出了全球首款插电式混合动力汽车——F3DM，这标志着中国汽车制造商打破了日本汽车公司的技术垄断，开启了插电式混合动力技术的新时代。虽然最初的销量并不高，但这一举动为比亚迪的技术领先地位奠定了基础。

2013年，比亚迪推出第二代DM技术，首次应用于秦DM和唐DM车型。这使得比亚迪插混车型销量快速增长，2015年突破5万辆，成为市场亮点。2018年，第三代DM技术解决了掉电状态下的油耗和动力不足问题，带来了新一波销量高峰。插混车型全年销量突破12万辆，尤其是全新一代唐DM表现突出。

然而，随着国家补贴政策的逐步下降，比亚迪插电式混合动力汽车的销量急剧下降，迫使公司进行深刻反思和技术创新。2021年，比亚迪推出第四代DM超级混动技术，将百公里油耗降至3.8L，创下当时全球汽车油耗新纪录。这一技术突破使得比亚迪插混车型销量爆发式增长，从2020年的4.8万辆增长到2023年的143万辆。

目前，比亚迪在插混领域已经取得了骄人的成绩，形成了DM-i、DM-p和DMO三大混动平台，针对不同的市场定位。这也使得比亚迪混动车型的销量持续攀升，目前在国内混动市场占比超过50%。

9.98万起，秦L DM-i和海豹06 DM-i上市|图片来源:比亚迪。

随着插电式混合动力技术越来越受用户欢迎，长安、SAIC、广汽、奇瑞、吉利和长城等许多车企都推出了插电式混合动力车型，并宣布了续航里程超过2000公里的技术储备。东风沈峰发布的最新风神L7插电式混合动力车型的综合续航里程为2054公里，油耗为3.8L/100公里，发动机热效率为45.18%。吉利汽车还计划在2025年量产新一代电动混动系统。预计最长电池寿命将超过2000公里，每100公里的油耗将与2L一样低。

中泰证券最新研报显示，比亚迪插电混动汽车产品主要面对合资燃油车的竞争，其优势在于性价比和更低的油耗戳中消费者痛点；插混SUV产品主要面对自主品牌的竞争，优势在于消费者认知的先发优势和成本优势。随着DM5.0插电混动系统性能的进一步提升，比亚迪插电混动车型的优势将继续保持。在新产品周期驱动下，公司新车放量有望带来新一轮估值中枢上移。

目前，中国插电式混合动力汽车的增长速度与超纯电动汽车相差甚远。乘联会数据显示，2023年中国纯电动汽车销量约为514.9万辆，同比仅增长21%，而插电式混合动力汽车销量约为259.35万辆，同比增长82.5%。

随着比亚迪等自主品牌在插混技术方面的努力，这种情况可能会持续下去，纯电动汽车的时代还需要等待。