2023年，消费电子行业一度陷入寒冬。以手机为例，根据IDC数据，2023年全球智能手机出货量同比下降3.2%至11.7亿部，遭遇了近十年来全球智能手机市场的低增长率。
不过，随着AI等技术在手机中应用的深入以及苹果“下一代生产力工具”Vision Pro的出现，消费电子行业也吹响了“复苏”的号角。展望2024年，手机行业能否走出低谷？AI与手机的结合会带来哪些机遇？苹果Vision Pro会给行业带来哪些投资机会？
近日，中泰证券研究所副所长、电子行业首席分析师王芳走进时代客厅，接受了证券时报记者的专访。她对2024年消费电子行业的发展持乐观态度。从手机行业来看，在AI技术等新刺激下，消费者的换机需求有望得到驱动，芯片、存储、散热等厂商也将受益于搭载AI的手机而获得发展机遇。从XR行业的角度来看，Apple Vision Pro的出现显然会带动行业，给屏幕等软硬件应用行业带来巨大机遇。
预计2024年手机市场将复苏。
证券时报记者:2023年手机行业销量创10年新低。我们直到第四季度才看到复苏。你认为手机行业进入低谷的原因是什么？2024年会有反弹吗？
王芳:手机陷入低谷有两个主要原因。第一个方面是整个智能手机的渗透率实际上已经达到了一个比较高的水平。根据中国市场的数据，2023年智能手机的渗透率将在85%左右。从这个数据来看，智能手机的渗透率实际上很难有大的提升。
第二个因素是整个智能手机的创新已经到了一个临界点。2016年，全球智能手机整体销量约为14.7亿部。2016年之后，智能手机的创新实际上变得越来越慢，导致整体智能手机的销量相对较低。
我们看到变化应该在2023年第三季度和第四季度开始，这实际上主要是由两个因素造成的:一方面，整个行业的库存实际上已经到了一个非常低的位置。从2019年整个全球周期来看，这一库存达到了较低水平，然后在2021年12月达到了峰值，此后一直处于下行周期。整个行业已经消化了很长时间，导致库存相对较低。从2023年的数据来看，库存基本在一个月以上，最短的时间在6到8周左右。正常情况下需要两个多月的时间，所以库存处于相对较低的位置。
那第二个因素呢？这也是由更换周期决定的。在过去手机行业创新非常大的时候，手机的平均更换周期约为两年，2020年延长至33个月。根据2023年的最新数据，它的更换周期超过40个月，三年半到四年。对于手机来说，它不是耐用消费品，因为它有内存，包括其芯片的性能。所以我们看到去年第四季度，智能手机出现了新一轮的缓慢增长。
今年的整体消费者营业额实际上处于边缘状态。随着AI手机等新刺激因素的出现，我们预计2024年手机行业将出现一定程度的复苏。
证券时报记者:现在我们看到许多手机厂商正在开发自己的操作系统或试图将AI模型插入手机。这会带来新一轮换机潮吗？
王芳:人工智能应该是2023年大家最关注的一个热点。但AI本质上是一种工具，是一种生产工具。它最终将在各种终端中被携带。在C端，也就是消费端，我们看到手机、笔记本电脑等其实都在努力承载。
至于手机，我们可以看到现在有两派在积极推动它，一派是芯片设计者，如高通和联发科。用高通的话说，去年第四季度，高通推出了第三代芯片。这个芯片是一个大型模型，可以支持手机在本地计算100亿个参数。联发科还推广了天玑9300系列，该系列最高可支持手机中约330亿个参数的大型机型。因此，从芯片的角度来看，我们看到全球领先的制造商都在积极推动AI手机的搭载。
另一方面，手机品牌厂商也在积极推进。我们看到像苹果、华为以及vivo等国产安卓系列的企业都在积极推进。去年10月，vivo推出了一款专门针对AI的手机，这款手机也搭载了自家的机型，可以实现更好的智能应用，所以我们看到无论是芯片厂商还是终端品牌厂商都在积极推广AI手机。
证券时报记者:这款AI手机在供应链层面可能带来哪些机遇？
王芳:对于供应链来说，人工智能手机的第一个方面是刚才提到的芯片制造商。芯片需要提高其性能并支持本地大型模型的运行，计算能力的提高也将带来内存能力的提高。CPU性能提升后，存储的性能也需要提升，存储的提升也会带来功耗、散热等要求的提升，这是AI芯片提升带来的机遇。
那第二关呢？硬件嵌入后，实际上是一个需要应用的爆发。所以从中长期空来看，终端应用、办公或娱乐也是一个非常大的空空间。
第三，应用爆发后，将带来新一轮的换机潮，这对所有手机供应链来说都是相对有利的局面。
苹果Vision Pro促进供应链机遇。
证券时报记者:2023年我们也看到XR行业销量下滑，需要强大的产品和品牌来带动行业发展。我们还看到，在最近苹果推出Vision Pro后，市场非常火爆。你认为Vision Pro会成为行业破局者吗？在供应链层面可能带来哪些投资机会？
王芳:每个人都在期待苹果的Vision Pro产品。大家之所以关注这款产品，是因为它与之前市场上出现的VR以及后来的MR产品还是有区别的，主要表现在三个层面:
第一个层面是它的诱导性与之前的产品不同。就Vision Pro而言，它有12个摄像头和5个传感器。它可以通过眼球追踪和手势追踪实现无手柄操作。这种感应和使用控制应该说是之前所有的VR产品包括MR产品都没有的。这就是第一关的体验差异。
第二个层次是它的显示效果非常好，如果显示这个块，在屏幕上也有所改善。以前的虚拟现实产品基本上使用的是快速液晶显示器的屏幕，而苹果使用的是微型有机发光二极管屏幕。微有机发光二极管屏幕的优点是它可以有更好的清晰度。该产品的单目苹果可以达到4K清晰度。与以前的产品（最高可能的单目2K）相比，这种清晰度可以避免屏幕窗口效应（您可以通过屏幕窗口看到像素网格）。所以在这一点上，Vision Pro的体验会非常好，高清化后对直播、游戏等体验都会非常好。
第三个层面是苹果的芯片也是双芯片处理。它的主芯片是M2芯片，同时配备了协同处理的芯片R1，因此两个芯片可以叠加，以支持提高传感器和多个摄像头（包括单目4K）的整体处理能力。
其他VR产品也将需要升级。苹果今年2月2日发布的第一代产品仍然是部分开发者版本。如果未来想要量产，还是需要做一些降低成本等动作。但是，我们看到它在行业中具有非常大的引领作用，后面的话和其他VR供应商一样，也将跟随苹果进行功能改进。
目前我们看到这样的投资机会:比如屏幕现在用的是快速LCD，未来可能会转向微有机发光二极管方向；第二个是主芯片处理器，像高通，它也在今年1月4日推出了新一代XR芯片；第三层，以前的所有VR产品都没有IPD调节功能，将来也可能配备IPD调节功能。因此，我们看到了带来供应链的机会，例如传感器、IPD调整、相机和芯片。
（文章来源:证券时报）
