近期，小盘股风格股有所回升，明显跑赢大盘指数，但市场仍对小盘股的下行风险感到担忧。如何解读微盘股的后市，需要注意哪些潜在风险？泰信行业精选混合基金经理董认为，风格的极端逆转将加剧市场的波动性，并使最初基于某种市场风格或偏好建立的策略失效。因此，投资者应重新评估各类资产的风险收益特征，调整行业配置、个股选择乃至风险控制措施。未来，市场上微盘策略产品的规模可能会缩小。
董自担任泰国信托行业精选混合基金经理以来，始终遵循两难反转的投资逻辑。他表示:“首先，在行业配置方面，我们会在后续研究后选择当前估值较低或景气度较高但性价比较高的行业。判断高性价比的标准是行业未来是否有好的预期，即是否出现反转空。需要判断行业景气度趋势是否可能出现向上拐点，提前布局估值底部左侧，等待行业拐点的出现。在选股方面，我们关注三大指标，即PB、价格波动和景气度。”
对于泰信行业选择，在低估值、高反转概率的前提下，董选择文化旅游传媒行业作为重仓方向，在估值底部重点布局并长期持有。去年，得益于AI技术和微盘股市的发展，泰信行业精选取得了优异的成绩。数据显示，截至2月28日，该基金A份额最近一年累计上涨20.48%，在2211只同类产品中排名第七。
董认为，从长期来看，小盘股的阿尔法值高于大盘股，其成长性也高于大盘股。由于近两个月出清相对彻底，微盘股接下来可能会有不错的行情。潜在风险方面，尽量不要参与前期涨幅过大、筹码过高的股票。
在人工智能市场方面，最近黑脸田鸡模式的出现再次吸引了投资者对人工智能领域的关注。董认为，这种关注度的提高增加了人工智能相关微盘股票的流动性，对微盘股票的复苏起到了积极作用。黑脸田鸡制作的视频显示出惊人的效果，显示出超越其他竞争产品的能力，包括视频长度、清晰度、多视图切换效果、风格一致性、物理世界模拟等。“《黑脸田鸡》的出现将为人工智能的发展按下快进键，而《文生3D》将在未来半年内或最迟在年底出现，届时可能会产生一个3D虚拟世界。黑脸田鸡模型的出现表明人工智能开始理解现实世界的物理规律，为人形机器人在2025年进入人类生活奠定了坚实的基础。”董对说。
（文章来源:上海证券报）
