“投资者导向”是资本市场长期稳健发展的基石。上海财经大学滴水湖高级金融学院执行院长陈宣娟在接受上海证券报记者专访时表示，中国证监会提出“投资者导向”的思路，旨在构建以全体投资者特别是中小投资者利益为核心的资本市场。
提振投资者信心的综合措施
“中国证监会政策取向和制度改革的重点突出以投资者利益为导向的监管思路，旨在实质性改善市场结构，提高投资者回报水平，推动资本市场高质量发展。”陈宣娟说。
在陈宣娟看来，政策效果显现需要时间，在实际操作中也会逐步体现。投资者关注的焦点是政策能否渗透到上市公司的日常经营中，能否实质性提升上市公司的盈利能力和成长性，这直接关系到投资者的实际收益。因此，投资者期待的是这些政策的实施效果。如果这些政策最终使上市公司的运作更加规范，提高了投资者的回报，相信会有市场的积极反馈。
激活资本市场，不仅要提高上市公司的盈利能力和成长性，还要全面调整宏观经济基本面的长期政策。此外，市场表现受多种因素影响，关键在于宏观经济的基本面和投资者对未来经济形势的预期。
“有理由相信，随着各项政策的逐步落实和市场各方的持续努力，资本市场将逐步呈现稳步、持久的复苏态势。”陈宣娟说。
提高上市公司的可投资性
* *金融工作会议提出要提高上市公司质量。中国证监会提出促进上市公司的可投资性。
陈宣娟表示，上市公司质量是指上市公司在运营效率、盈利能力、成长性和风险控制等方面的综合表现，现在体现为对投资者的回报。上市公司应该承担起为投资者创造真正价值的责任，这就要求上市公司努力提高经营业绩，创造利润，并向股东分配利润，或者继续对公司进行投资，以使公司的业务更快地增长。
陈宣娟表示，提高上市公司质量，建立完善的公司治理结构至关重要。
首先，确保管理层的决策更符合股东尤其是中小股东的利益。具体而言，提高中小股东在公司重大决策过程中的参与度，积极监督管理层行为，对实现公司治理民主化、透明化具有重要意义。
第二，激励机制要与公司的长期业绩和价值创造紧密结合，更加关注公司的长期发展，进而更有效地促进管理层和全体员工努力实现公司发展与投资者利益的双赢。
三是进一步强调和优化独立董事制度，使之成为监督管理层、维护全体股东利益的有效抓手，从而更好地保护投资者利益。
维护资本市场秩序
陈宣娟表示，落实“投资者导向”理念离不开完善的法律法规体系，需要落实到实际行动中，既包括对市场违法行为的强力惩治，也包括对投资者合法权益的全面保护。
“外部监管手段对维护投资者利益至关重要，监管机构应将保护投资者利益作为首要职责。”陈轩娟说道。
一是加强对资本市场违法违规行为的惩处力度。具体措施包括:一是鼓励上市公司回购股份，增加对股东的现金分红，合理约束上市公司对大股东的特别分红，确保市场主体合规；二是完善强制退市制度，优化退市流程，注重退市配套机制，遵循资本市场优胜劣汰、新陈代谢的自然规律；三是加强对违法违规行为的监管，维护投资者利益，不仅严格审查、遏制和打击各类欺诈性操纵行为，而且加强事中事后监管，对违规行为采取严厉的处罚措施。
其次，构建保护投资者利益的高效诉讼机制尤为重要。这种机制为投资者提供了一种便捷、公平的纠纷解决方式，使投资者能够有效防止不公平或违法行为的发生，让他们切实感受到司法的公正和效率。
第三，在国资监管方面，要落实国务院SASAC对中央企业负责人市值管理的考核要求。a股国有企业占比较高，此举对于推动国有上市公司提高管理质量、发挥引领示范作用非常重要。
“这些措施的实施有望进一步提升资本市场的透明度和公平性，为投资者营造更加安全稳定的投资环境，彰显法治精神和市场秩序。”陈宣娟说。
（文章来源:上海证券报）
