“最近黄金的上涨有点不可理解，几乎忽略了基本面消息。”一位资深期货交易员告诉财联社记者，自今年年初以来，他一直对黄金的走势持乐观态度，但上周的大涨有点令人困惑。
清明节假期后的第一个交易日，国内外金银期货大幅上涨。截至4月9日，内金涨至560.78元/克，创下该品种16年来的最高价，近一个月涨幅达16%。
此外，在国内外黄金的火热行情下，国内部分品牌的首饰金价已超过每克700元。或透露部分有避险需求的投资者已转向实物黄金投资。
然而，与高涨的情绪不同，一些投资者已经开始感到恐高。
别人贪婪我恐惧，在傲慢与恐惧的高中徘徊。
据媒体报道，随着黄金价格的不断上涨，黄金的回收价格也在不断上涨。许多品牌金店和个体店铺的回收价格在530-540元/克左右，一些店铺甚至开出550元至560元/克不等的高价吸引消费者变现黄金。
一些投资者表示，现在黄金价格大幅上涨，网上许多人开始将黄金作为股票进行投机，因此他们感到恐慌并出售了部分黄金。
据央视财经报道，一个在线黄金回购平台单日可回收超过3000克黄金。为了吸引更多的客户，平台推出了补贴发放优惠券、免费邮寄、手续费优惠等措施，让消费者快速便捷地实现黄金变现。业内人士表示，纯金价格处于历史高位，未来将继续大幅上涨空。对于大型黄金囤货者来说，选择高位卖出并锁定利润是明智的。
从基本面消息来看，黄金的走势似乎已经偏离了传统的定价锚，超出了许多机构的预测。
4月5日，美国公布3月非农就业数据。美国3月新增非农就业岗位30.3万个，高于预期的21.2万个，也高于前值的27万个。美国3月失业率为3.8%，低于预期的3.9%，也低于前值的3.9%。
此外，多位美联储高级官员也发表了鹰派讲话，降息可能需要一段时间。然而，这一系列关于受益空黄金的消息只是加剧了黄金的上涨趋势。
华泰证券在研报中指出，本轮金价上涨与宏观基本面的变化方向总体一致，但幅度明显超出宏观变量的解释范围。国源证券也认为，如果纯粹计算10年期美国国债的实际收益率，黄金价格应该在850美元左右，这表明传统的定价锚已经严重失效。
黄金股集体回调，ETF一字跌。
尽管黄金期货本身没有回调，但与之相关的股票和ETF却出现了相当大的跌幅。
截至4月9日收盘，黄金股集体回调，程潇科技跌逾7%，四川黄金、中润资源和恒邦股份跌逾2%。
ETF方面，中金黄金ETF遭遇涨停。4月8日早间，华夏基金发布公告称，旗下黄金股票ETF因盘中溢价较大，自开市起停牌一小时，随后因一言不合停牌。
有业内人士表示，黄金股票ETF基金溢价率较高，与基金净值偏离较大，存在市场炒作现象。价格波动没有太大的参考价值，要警惕暴涨暴跌的情况。此外，今年早些时候，日经指数ETF和美国50ETF都受到了资金的炒作，但它们在超高溢价后大幅下跌。
根据东吴证券陶川和邵翔的分析，不难发现黄金通常在降息前三个月下跌。因此，随着降息周期的临近，黄金回调将是大概率的事情。此外，如果我们参考2009年金价站上1000美元/盎司的经验，20%可能是一个障碍，这也意味着在2400美元/盎司附近可能会有一些回调压力。
“2300美元以上的价格可能不合理，今年不太可能再创新高。未来两三个月金价回调的概率很大。”一位同样持看空观点的资深券商研究员对财联社记者表示，“贵金属是否迎来新一轮牛市尚不确定。”
目前国际金价不断创新高，应该是资金博弈的结果，而非基本面博弈。从目前的信息来看，最近有大量资金流入黄金市场，这必然会导致金价走高。然而，这种非理性资本游戏的后果必然是大规模的动荡和回调。这位研究员总结说，一旦资金撤出，金价将回落，因此投资者需要保持警惕。
（文章来源:财联社）
