今年以来，a股上市申请的审核和终止数量不断增加。据公开数据统计，截至今年5月6日，沪深交易所已公告终止审查(撤回材料+否决/终止注册)企业135家。其中，133家公司主动撤单，1家IPO被否，1家公司因未能及时消除中止审核或补充提交有效文件而被终止。
企业上市申请“撤销潮”反映出监管层对IPO“准入”的严格控制。为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的若干意见》，4月30日，证监会修订发布《科技属性评价指引(试行)》，发布北交所指导意见；沪深北交所发布股票发行上市审核规则等配套业务规则，进一步完善上市条件和板块定位要求。
随着监管政策的不断加码，企业上市门槛将提高，IPO生态将被重塑。长城证券首席经济学家王毅在接受《证券日报》记者采访时表示，经过一系列改革措施，IPO市场新生态已逐步形成，不仅有利于优化一二级市场互动，提高资本市场整体质量和效率，也将为投资者营造更加安全、透明的投资环境。长期来看，也将促进资本市场的持续繁荣和稳定发展，更好地服务实体经济高质量发展。
IPO终止数量持续增加。
今年以来，IPO终止数量持续增加，尤其是4月份以来。在被终止上市申请的135家公司中，上交所45家(其中主板26家，科技创新板19家)，深交所56家(其中主板17家，创业板39家)，北交所34家。
从终止原因来看，AVIC证券首席经济学家董仲云在接受《证券日报》记者采访时表示，去年8月IPO收紧后，发行节奏放缓，今年证监会更加注重严控IPO。部分IPO终止公司在板块定位、信息披露、会计处理等方面存在问题。
具体来看，由于蓝色星际未能在三个月内消除中止审核或补充提交有效文件的情形，北交所决定终止对其公开发行股票并在北交所上市的审核。盛因缺乏有效内部控制在会上被否，上交所终止其在上交所主板上市申请。在133家自愿撤回订单的公司中，有两家在注册阶段撤回了上市申请。
东元投资首席分析师刘向东在接受《证券日报》记者采访时表示，部分企业在准备上市过程中发现合规等方面存在一些问题或隐患，无法满足上市要求，因此选择主动撤回上市申请。此外，部分企业可能因市场环境变化和融资需求而决定终止IPO。
据Wind数据统计，截至5月6日，今年沪深、华北三大证券交易所新增上市公司35家，融资总额263.24亿元，同比减少63家，同比减少76.23%。
严格监管下IPO终止数量的增加，有利于从源头上提高上市公司质量，优化资源配置，促进一二级市场动态平衡。董仲云表示，首先，这将有助于优化资源配置。通过调整IPO节奏，促使上市公司审慎考虑融资时机和规模，避免市场流动性过多或不足，实现资本的有效配置；其次，提高上市公司质量，严格审核IPO公司，有助于筛选更具发展潜力的公司，从而提高上市公司整体质量，增强投资者信心；最后，稳定二级市场，减少新股发行数量，可以避免短期内大量新股上市带来的波动，维护市场稳定。
上市门槛提高了。
从沪深交易所发布的审核规则和配套规则来看，新的上市条件有四大变化:一是沪深主板和创业板上市门槛中的财务指标有所提高；二是科技创新板、创业板的定位标准也有所完善和优化；三是将上市前突然“清仓”红利纳入发行上市负面清单；四是现场检查和现场监管力度进一步加强。
王毅表示，沪深主板和创业板上市财务标准有所提高，旨在吸引更多盈利企业上市。同时也提高了对成长型创新创业企业的要求，突出了主板的蓝筹定位和创业板的特点。虽然科技创新板的财务指标没有变化，但对“硬技术”企业的科技属性有了更严格的要求，提高了发明专利的R&D投资和产业化的标准，强调了“硬技术”的特点。
刘向东表示，在监管趋严的背景下，审计部门对企业的盈利能力、创新能力、治理结构等要求更加严格。从长远来看，这将有助于提高上市公司的整体质量，促使中介机构更好地履行职责，为资本市场的稳定发展奠定坚实的基础。
4月30日，沪深交易所在回答记者提问时表示，已通过上交所审核的首发项目，适用原审核规则的规定。未通过上交所审核的首发项目，应符合新的上市条件。
此外，深交所相关负责人表示，深交所将引导未通过上交所审核、不符合新的上市条件和创业板定位要求的首发项目在其他适当板块重新申请上市，并做好后续审核工作。
IPO门槛的提高有助于筛选更具竞争力和成长潜力的企业进入市场。王毅表示，提高IPO门槛不仅有助于提高上市公司的整体质量，也有助于形成更加健康的市场环境。优质的IPO项目能够吸引更多的长期资本参与，促进资本的有效配置。同时，新规加强了对“硬科技”企业的支持和鼓励，以及对创新型企业上市标准的差异化设计，促进资本向科技创新和产业升级相关领域流动，有利于加快经济结构优化调整，促进战略性新兴产业发展。
审核流程更高效、更透明。
在IPO终止数量增加的同时，今年以来，沪深交易所不再受理新的IPO项目，北交所仅受理两单申报项目，排队上市企业数量明显下降。截至5月6日，沪深北交所挂牌项目552个，明显低于去年同期。
随着IPO上市门槛的提高，一些观望的企业有计划转向M&A市场。“去年本来打算报证监局辅导备案，但是政策突然收紧，现在可能关注M&A市场了。”北京某科技企业相关人士对《证券日报》记者表示。
展望未来，董仲云认为，随着资本市场改革的深入，IPO审核过程将更加高效和透明，上市公司质量将不断提高，从而增强资本市场的活力。未来，监管机构将根据市场的实际情况和需求，调整IPO的节奏和规模。
(文章来源:证券日报)
